20230329-腾景数研-基于腾景国民经济运行全口径数据_1-2月全口径供给侧_谷底逢春_解冻欲流_13页_2mb

腾景宏观月报总结

核心内容概述

2023年1-2月，中国宏观经济在全口径数据支持下呈现出逐步回暖的趋势。整体经济增速在修复初期阶段，服务业成为主要增长引擎，工业和建筑业维持平稳，农业则保持正增长。报告基于腾景国民经济运行全口径数据库，结合WIND等外部数据，对经济运行状况进行深入分析，揭示了供需两端的分化与新旧动能的转换。

主要观点

• 经济整体回暖：1-2月全口径GDP同比增长3.84%，相比1月和12月分别提升0.7和0.91个百分点，显示经济进入加速修复阶段。
• 服务业引领复苏：服务业增加值同比增速达4.70%，较12月上升3个百分点，成为经济增长的核心动力。服务出口增速为16.32%，显著高于服务消费和投资增速。
• 工业动能分化：工业增加值同比增速为2.39%，虽较12月略有回升，但仍处于低位。工业内部增长动能分化明显，上游行业增速较高，下游行业则仍处负增长区间。
• 建筑业与农业支撑修复：建筑业增加值同比增速为4.16%，农业增加值同比增速为5.52%，两者对经济修复起到重要作用。
• 房地产边际改善：房地产投资同比增速由负转正，对工业的拖累程度降低，有助于带动相关行业回暖。
• 新旧动能分化加剧：传统动能贡献率上升至23.7%，而新动能贡献率下降至-1.6%，显示传统行业仍具支撑力，但新动能尚未完全发力。
• 全口径数据优势：腾景数据库通过动态投入产出矩阵，实现了对官方数据的补全、补准、补缺与校正，提供更准确、全面的经济分析基础。

关键信息

1-2月全口径行业数据概览

增长动能结构

• 工业：贡献率23.6%，主要由废品废料业（30.9%）、化学原料及化学制品制造业（21.3%）等带动。
• 服务业：贡献率67.0%，主要由批发零售业（19.3%）、铁路运输业（18.02%）等推动。
• 农业：贡献率6.1%，但较12月有所下降。
• 建筑业：贡献率3.3%，较12月下降。

新旧动能对比

• 传统动能：贡献率23.7%，较12月上升9.2个百分点，主要由基建、房地产等带动。
• 新动能：贡献率-1.6%，较12月下降2.3个百分点，主要由计算机、通信和其他电子设备制造业（-7.8%）、医药制造业（-4.1%）等拖累。

行业表现

工业行业

• 上游行业：如电力、热力的生产和供应业（5.5%）、黑色金属冶炼及压延加工业（12.9%）等增速较高。
• 中游行业：如通用设备制造业（3.05%）、机械设备（3.49%）等增速平稳。
• 下游行业：如电气机械及器材制造业（-3.3%）、纺织服装、鞋、帽制造业（-6.3%）等仍处负增长。

服务业行业

• 交通运输、仓储和邮政业增速最高（18.02%），较12月上涨近20个百分点。
• 房地产业增速最低（-3.97%），但降幅较前期明显收窄。
• 信息传输、软件和信息技术服务业增速小幅下降（39.4%），但整体仍维持较高水准。
• 餐饮业、住宿业等与人员流动相关的行业动能显著修复。

全口径数据体系

• 补全：涵盖居民消费和服务消费，避免遗漏。
• 补准：剔除土地使用费，加入无形资产如计算机软件。
• 补缺：通过投入产出矩阵模拟，提供全部服务业月度增长数据。
• 校正：利用投入产出体系的自我平衡机制，提高数据准确性。
• 高频化：实现月度数据化，未来有望实现周度、日度甚至实时化显示。

AI经济预测

• 高频模拟：通过机器学习和深度学习模型，将月度指标日度化，提前揭示经济趋势。
• AI预测：基于海量数据，发现非线性相关关系，预测经济变量的走向与拐点。
• 预测范围：目前可实现半年到一年的预测，准确率超过70%。

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重要声明

• 本报告由北京腾景大数据应用科技研究院制作，内容基于探索性研究成果，数据准确率以概率方式呈现。
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