> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 中东缓和考验库存表现总结 ## 核心内容概述 本文档分析了2026年5月6日中国及全球铝产业链的关键数据与市场动态，包括铝现货、期货、库存、氧化铝及铝合金的价格、成本与利润情况，并结合策略分析与风险提示，对市场走势进行了评估。 --- ## 主要观点 ### 铝市场分析 - **现货价格**： - 华东A00铝价24530元/吨，较前一日上涨140元/吨。 - 中原A00铝价24460元/吨，现货升贴水较前一日持平，维持-160元/吨。 - 佛山A00铝价24330元/吨，较前一日上涨160元/吨，升贴水较前一日上涨10元/吨至-290元/吨。 - **期货表现**： - 沪铝主力合约当日开于24705元/吨，收于24730元/吨，价格波动较小。 - LME铝库存持续下滑，海外升水高位未回落，显示海外市场对铝的需求仍较强。 - **库存情况**： - 国内电解铝锭社会库存145.6万吨，较上一期增加2.4万吨。 - LME铝库存360225吨，较前一日减少2500吨。 - **出口利润模型**： - LME0-3升水为4美元/吨，显示出口利润空间尚可，但仍需关注海外订单增长趋势。 --- ### 氧化铝市场分析 - **现货价格**： - 广西、山西、山东、河南氧化铝价格分别为2685元/吨、2680元/吨、2660元/吨、2685元/吨。 - 澳洲氧化铝FOB价格为310美元/吨。 - **期货表现**： - 氧化铝主力合约当日开于2840元/吨，收于2875元/吨，价格波动较小。 - **库存与成本**： - 氧化铝总库存保持高位，但铝土矿成本支撑增强，导致价格缺乏跌破前低的驱动力。 - 仓单库存压力较大，尤其是2606合约面临巨量到期仓单。 --- ### 铝合金市场分析 - **价格情况**： - 保太民用生铝采购价格17800元/吨，机械生铝采购价格18100元/吨，价格稳定。 - ADC12报价23000元/吨，价格未变化。 - **库存与成本**： - 铝合金社会库存4.36万吨，厂内库存8.82万吨。 - 理论总成本23399元/吨，理论利润-99元/吨，显示利润空间有限。 - **价差与开工率**： - ADC12-A00无锡现货价差稳定。 - 铝型材、线缆龙头企业开工率数据未提及，但整体开工率维持较高水平。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 - 铝现货价格稳中有升，期货价格波动较小。 - 氧化铝价格受成本支撑，缺乏下跌动力。 - 铝合金价格稳定，利润空间有限。 ### 库存变化 - 国内电解铝社会库存小幅增加，但去库预期仍存。 - LME库存持续下滑，海外升水高位未回落。 - 氧化铝总库存仍处高位，仓单压力显著。 ### 成本与利润 - 电解铝加权成本维持高位，利润空间有限。 - 氧化铝成本支撑增强，利润未明显改善。 - 铝合金理论利润为负，显示盈利能力较弱。 --- ## 策略建议 - **电解铝**：预计后期消费将有所改善，结合微观数据走强，建议逢低买入保值。 - **氧化铝**：供应过剩格局未变，但成本支撑增强，价格或维持震荡。 - **铝合金**：需关注成本与需求变化，短期利润承压，长期需观察下游订单增长情况。 --- ## 风险提示 1. **海外政策超预期扰动**：可能影响铝土矿供应及贸易政策。 2. **流动性变动**：市场流动性变化可能影响价格波动。 3. **矿石供应新扰动**：铝土矿供应不稳定可能对价格造成冲击。 --- ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 --- ## 联系人 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 投资者应自行判断，不承担因依赖本报告而产生的任何责任。 - 未经许可，不得以任何形式使用或分发本报告内容。 ```