20230831-格林期货-股指期货月报_全面看多四大股指_41页_2mb

股指期货月报总结

总体观点

报告全面看好四大股指期货合约，认为当前时点收益大于风险，市场进入良性循环，建议保持看多态度。

多空逻辑分析

利多因素

• 政策利好：包括印花税减半征收、阶段性收紧IPO、减持新规（限制大股东减持破发破净股票）、降低融资保证金比例，这些措施旨在优化证券生态，促进市场稳定。减持新规被视为最具实质性的利好，有望提升分红政策，改变市场生态。
• 经济指标好转：7月产成品存货累计同比增速为16%，前值22%，表明进入被动去库存状态；原材料及中间品库存同比增速为-0.32%，前值-0.59%，进一步支持被动去库存。8月PMI生产指数为51.9%，新订单指数为50.2%，均扩张；PMI出厂价格指数为52.0%，原材料购进价格指数为56.5%，扩张加速。美国商务部长表示乐观，中国芯片产业（如华为Mate60pro）取得重大进展，显示技术能力提升。
• 外部因素：美国经济数据虽有风险，但政策调整和库存周期改善提供支撑。

利空因素

• 企业利润压力：7月工业企业利润当月值为555.5亿元，同比增速-10.8%（降幅收窄），但仍负增长。服务业PMI新订单指数收缩，建筑业PMI新订单指数为48.5%，从业人员指数为44.7%，均面临挑战。
• 美国经济风险：包括高失业率、通胀失控、职位空缺下降、贸易逆差扩大等，可能导致经济衰退和金融危机，加剧市场不确定性。

操作策略

• 短期和中长期均建议全面看多四大股指期货合约，重点关注新兴产业和主题ETF轮动，如智能驾驶、AI、机器人、半导体等，看好市场轮动机会。

风险提示

• 主要风险为美欧经济金融危机，可能导致市场波动加剧。