20260428-五矿期货-贵金属期权早报_6页_1mb

报告摘要

贵金属期权市场总结（2026/04/28）

一、核心内容概览

本报告聚焦于白银（AG）与黄金（AU）期权市场，结合标的期货市场数据与期权因子分析，提供对当前市场走势的解读及策略建议。

二、标的期货市场数据

1. 白银（AG）期货合约：ag2606

最新价：18820元
涨跌：-20元
涨跌幅：-0.10%
成交量：577,430万手
量变化：-136,736万手
持仓量：208,635万手
仓变化：-13,865万手

2. 黄金（AU）期货合约：au2606

最新价：1039.42元
涨跌：+0.7元
涨跌幅：+0.06%
成交量：182,039万手
量变化：-50,369万手
持仓量：173,811万手
仓变化：-5,400万手

三、期权因子分析

1. 白银（AG）期权

成交量PCR：0.84，较前日下降0.38
持仓量PCR：0.81，位于近一年来的7.35%水位
压力位：36100
支撑位：15000
加权隐波率：54.38%，较前日下降5.84%
年平均隐波率：51.10%
HISV20：46.97%

2. 黄金（AU）期权

成交量PCR：0.64，较前日下降0.39
持仓量PCR：0.57，位于近一年来的11.43%水位
压力位：1200
支撑位：1000
加权隐波率：27.44%，较前日下降1.45%
年平均隐波率：28.51%
HISV20：21.13%

四、主要观点

1. 白银市场

标的期货价格小幅下跌，成交量和持仓量均有所减少，显示市场活跃度下降。
隐含波动率维持在年平均水平之上，表明市场对未来价格波动的预期较高。
期权市场压力位和支撑位显示，投资者对白银价格的上行空间预期有限，下行支撑较强。
持仓量PCR处于中等水平，显示市场多空力量相对均衡。

2. 黄金市场

标的期货价格微涨，成交量和持仓量均减少，市场情绪趋于谨慎。
隐含波动率处于年平均水平之上，市场对黄金价格波动的预期有所增强。
压力位和支撑位显示，黄金价格有进一步上涨的空间，但下行支撑较弱。
持仓量PCR处于中等偏高区间，表明市场看跌情绪略占上风。

五、关键信息

白银（AG）：
- 标的期货价格下跌0.10%，成交量和持仓量均下降。
- 隐含波动率维持在年均值51.10%上方，显示市场波动预期较高。
- 压力位为36100，支撑位为15000。
- 持仓量PCR为0.81，处于近一年7.35%水平。
黄金（AU）：
- 标的期货价格上涨0.06%，成交量和持仓量均下降。
- 隐含波动率维持在年均值28.51%上方，市场波动预期增强。
- 压力位为1200，支撑位为1000。
- 持仓量PCR为0.57，处于近一年11.43%水平。

六、期权策略建议

1. 白银（AG）期权策略

方向性策略：暂无明确方向性策略建议。
波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，以获取时间价值收益。
- 示例：卖出AG2606C19400，卖出AG2606P18200
策略目标：通过动态调整持仓头寸，保持delta中性，从而在波动率下降时获利。

2. 黄金（AU）期权策略

方向性策略：建议构建看跌期权熊市价差组合策略，以获取下行方向性收益。
- 示例：买入AU2606P1000，卖出AU2606P950
波动性策略：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，以获取时间价值收益。
- 示例：卖出AU2606C1100，卖出AU2606P1000
策略目标：利用市场波动率预期，结合方向性判断，实现风险收益平衡。

七、附图说明

白银价格走势图：显示白银近期价格走势及波动情况。
白银期权隐含波动率：反映市场对未来价格波动的预期。
白银持仓量PCR：体现市场多空持仓比例。
白银压力支撑位：标示当前市场对白银价格的关键支撑与压力水平。
黄金价格走势图：显示黄金近期价格走势及波动情况。
黄金期权隐含波动率：反映市场对未来价格波动的预期。
黄金持仓量PCR：体现市场多空持仓比例。
黄金压力支撑位：标示当前市场对黄金价格的关键支撑与压力水平。

八、免责声明

本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，提供客观分析与参考观点。
报告不构成任何交易建议，也不对因此导致的任何损失负责。
读者应独立评估交易策略，必要时应咨询专业财务顾问。
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