> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期权市场总结（2026/04/28） ## 一、核心内容概览 本报告聚焦于白银（AG）与黄金（AU）期权市场，结合标的期货市场数据与期权因子分析，提供对当前市场走势的解读及策略建议。 --- ## 二、标的期货市场数据 ### 1. 白银（AG）期货合约：ag2606 - **最新价**：18820元 - **涨跌**：-20元 - **涨跌幅**：-0.10% - **成交量**：577,430万手 - **量变化**：-136,736万手 - **持仓量**：208,635万手 - **仓变化**：-13,865万手 ### 2. 黄金（AU）期货合约：au2606 - **最新价**：1039.42元 - **涨跌**：+0.7元 - **涨跌幅**：+0.06% - **成交量**：182,039万手 - **量变化**：-50,369万手 - **持仓量**：173,811万手 - **仓变化**：-5,400万手 --- ## 三、期权因子分析 ### 1. 白银（AG）期权 - **成交量PCR**：0.84，较前日下降0.38 - **持仓量PCR**：0.81，位于近一年来的7.35%水位 - **压力位**：36100 - **支撑位**：15000 - **加权隐波率**：54.38%，较前日下降5.84% - **年平均隐波率**：51.10% - **HISV20**：46.97% ### 2. 黄金（AU）期权 - **成交量PCR**：0.64，较前日下降0.39 - **持仓量PCR**：0.57，位于近一年来的11.43%水位 - **压力位**：1200 - **支撑位**：1000 - **加权隐波率**：27.44%，较前日下降1.45% - **年平均隐波率**：28.51% - **HISV20**：21.13% --- ## 四、主要观点 ### 1. 白银市场 - 标的期货价格小幅下跌，成交量和持仓量均有所减少，显示市场活跃度下降。 - 隐含波动率维持在年平均水平之上，表明市场对未来价格波动的预期较高。 - 期权市场压力位和支撑位显示，投资者对白银价格的上行空间预期有限，下行支撑较强。 - 持仓量PCR处于中等水平，显示市场多空力量相对均衡。 ### 2. 黄金市场 - 标的期货价格微涨，成交量和持仓量均减少，市场情绪趋于谨慎。 - 隐含波动率处于年平均水平之上，市场对黄金价格波动的预期有所增强。 - 压力位和支撑位显示，黄金价格有进一步上涨的空间，但下行支撑较弱。 - 持仓量PCR处于中等偏高区间，表明市场看跌情绪略占上风。 --- ## 五、关键信息 - **白银（AG）**： - 标的期货价格下跌0.10%，成交量和持仓量均下降。 - 隐含波动率维持在年均值51.10%上方，显示市场波动预期较高。 - 压力位为36100，支撑位为15000。 - 持仓量PCR为0.81，处于近一年7.35%水平。 - **黄金（AU）**： - 标的期货价格上涨0.06%，成交量和持仓量均下降。 - 隐含波动率维持在年均值28.51%上方，市场波动预期增强。 - 压力位为1200，支撑位为1000。 - 持仓量PCR为0.57，处于近一年11.43%水平。 --- ## 六、期权策略建议 ### 1. 白银（AG）期权策略 - **方向性策略**：暂无明确方向性策略建议。 - **波动性策略**：建议构建**做空波动率**的**卖出看涨+看跌期权组合策略**，以获取时间价值收益。 - 示例：卖出AG2606C19400，卖出AG2606P18200 - **策略目标**：通过动态调整持仓头寸，保持delta中性，从而在波动率下降时获利。 ### 2. 黄金（AU）期权策略 - **方向性策略**：建议构建**看跌期权熊市价差组合策略**，以获取下行方向性收益。 - 示例：买入AU2606P1000，卖出AU2606P950 - **波动性策略**：建议构建**做空波动率**的**卖出看涨+看跌期权组合策略**，以获取时间价值收益。 - 示例：卖出AU2606C1100，卖出AU2606P1000 - **策略目标**：利用市场波动率预期，结合方向性判断，实现风险收益平衡。 --- ## 七、附图说明 - **白银价格走势图**：显示白银近期价格走势及波动情况。 - **白银期权隐含波动率**：反映市场对未来价格波动的预期。 - **白银持仓量PCR**：体现市场多空持仓比例。 - **白银压力支撑位**：标示当前市场对白银价格的关键支撑与压力水平。 - **黄金价格走势图**：显示黄金近期价格走势及波动情况。 - **黄金期权隐含波动率**：反映市场对未来价格波动的预期。 - **黄金持仓量PCR**：体现市场多空持仓比例。 - **黄金压力支撑位**：标示当前市场对黄金价格的关键支撑与压力水平。 --- ## 八、免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，提供客观分析与参考观点。 - 报告不构成任何交易建议，也不对因此导致的任何损失负责。 - 读者应独立评估交易策略，必要时应咨询专业财务顾问。 - 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 九、公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：www.wkqh.cn