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原油周报总结 (5. 18–5. 22)

核心内容概览

本报告回顾了2025年5月18日至5月22日期间原油市场的走势及影响因素，分析了全球能源市场的动态，并对未来走势进行了展望。整体来看，原油价格在周内呈现冲高回落的趋势，主要受地缘政治风险与市场情绪变化影响。

主要观点

市场表现

• 纽约原油：主力合约价格收于每桶660美元，周跌4.76%。
• 伦敦布伦特原油：主力合约价格收于每桶104.25美元，周跌4.77%。
• 中国原油期货SC：主力合约价格收于638.4元/桶，周跌1.88%。

地缘政治影响

• 美伊对峙升级：美伊局势紧张，美方拒绝伊朗的和平方案，伊朗表示不信任美国，准备应对冲突。
• 霍尔木兹海峡危机：伊朗与美国的双重封锁导致霍尔木兹海峡原油出口量降至正常水平的5%左右，对全球原油供应造成重大冲击。
• 局势缓和：特朗普宣布暂停对伊军事打击，为和平谈判预留空间，并计划在伊斯兰朝觐季结束后与伊朗在伊斯兰堡重启谈判。

资金与市场情绪

• 布伦特原油净多头持仓：至5月19日当周，布伦特原油净多头持仓减少10517张合约，降至335288张合约。
• WTI原油净多头持仓：净多头持仓增加2703张合约，至172580张合约，显示资金情绪有所波动。

市场反应

• 高盛研究报告：指出5月以来全球原油及石油产品库存下降速度创历史纪录，日均缩减量高达870万桶。
• 能源市场紧张：欧洲航空煤油进口量比2025年平均水平低60%，美国库欣库存逼近“罐底”水平，夏季出游高峰将加剧供应紧张。

美联储主席就职

• 凯文·沃什就职：作为美联储主席，他强调经济强劲增长，但投资者对美联储下一步行动持不同看法，认为可能不是降息而是加息。

关键信息

原油价格走势

• 现货价格：布伦特原油价格为111.94美元/桶，上涨1.86%；WTI原油价格为100.80美元/桶，下跌0.77%；OPEC一揽子原油价格为116.32美元/桶，上涨1.87%。

库欣库存

• 库存变化：5月15日库欣库存为2581.8万桶，较前一周减少160.4万桶，显示供应紧张。

美国汽油库存

• 库存变化：5月15日美国汽油库存为11,300万桶，较前一周减少100万桶，库存持续下降。

美国3:2:1裂解价差

• 价差变化：5月31日价差为56美元/桶，显示炼油利润受到原油价格波动影响。

美国钻井数据

• 钻井数变化：2025年6月5日钻井数减少180口，显示美国石油开采活动有所放缓。

CFTC与ICE持仓

• CFTC净多头持仓：5月19日净多头持仓为172580张合约，较前一周增加2703张合约。
• ICE净多头持仓：5月19日净多头持仓为335288张合约，较前一周减少10517张合约。

展望

• 协议进展：美国与伊朗已基本达成协议，但细节尚未公布，伊朗承诺放弃高浓缩铀库存，但具体实施方式仍有待商讨。
• 市场预期：若协议未能达成，预计油价将回落至4月中旬水平。
• 操作建议：短线操作建议在590-650区间，长线多单轻仓持有。

数据来源

• 期货行情及库存数据来源于Wind。
• CFTC与ICE持仓数据来源于CFTC和ICE。

免责声明

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