20260522-上海中期-上海中期期货_早盘短评20260522_7页_1mb

2026年05月22日早盘短评总结

宏观金融

• 地缘政治主导市场情绪：美伊局势紧张一度打压美股，但午盘协议草案达成后，原油跳水，三大指数探底回升，道指创新高。
• 美债走势分化：2年期收益率上涨2.5基点，10年期收益率冲高回落，尾盘下行2基点。
• 美元震荡收平：市场对美联储加息预期升温，但政策不确定性增加，尤其是沃什即将接任美联储主席。
• 贵金属偏弱运行：受通胀担忧和地缘局势影响，金价下跌，银价上涨，后续仍需关注加息预期和中东局势。

股指

• A股走势分化：科创50指数创历史新高，沪指微跌，深证成指平收，创业板指小幅上涨。
• 行业板块表现不一：半导体、电子化学品、稀土、电池、能源金属板块涨幅居前，电力、公用事业、广告营销、教育、传媒、核电板块跌幅居前。
• 宏观基本面偏弱：4月规上工业增加值同比仅增长4.1%，社会消费品零售总额增速降至0.2%，民间投资连续11个月为负，指数短期震荡为主。

欧线集运指数

• 集运指数集体走高：主力合约收涨8.19%，市场对6月运价提涨预期增强。
• 船司宣涨运价：马士基、MSC、CMA和COSCO均计划提涨至大柜3800-4700美金不等。
• 短期偏强震荡：美伊局势反复，叠加原油价格高位，EC指数或延续强势。

有色

贵金属

• 黄金偏弱运行：COMEX黄金收跌0.04%，白银收涨1.06%。
• 宏观面压制：美联储加息预期增强，地缘局势波动压制贵金属价格。

沪铜

• 铜价偏弱运行：沪铜主力合约收跌0.66%，供应端铜精矿干扰，需求端下游观望情绪浓厚。
• 库存小幅增加：SMM国内铜库存环比增加0.05万吨，库存压力仍存。
• 后续关注：COMEX-LME溢价、社会库存变化、美联储政策及印尼镍矿供应情况。

沪镍

• 镍价震荡走高：沪镍主力合约收跌0.81%，但印尼资源管控消息支撑价格。
• 成本支撑与库存压力并存：印尼镍矿供给收紧，但精炼镍产量回落，库存累库预期升温。
• 后续关注：印尼矿产政策、硫磺供应、下游需求变化。

铝及氧化铝

• 沪铝偏弱运行：国内铝价下跌0.39%，海外铝价微涨0.29%。
• 国内高库存压制铝价：SMM国内铝锭库存143.5万吨，库存压力仍存。
• 氧化铝供应过剩：库存持续累积，需求疲软，市场面临较大压力。

锌

• 锌价震荡运行：沪锌主力合约收跌0.85%，LME锌价也下跌0.70%。
• 供需格局偏弱：国内锌精矿加工费下滑，下游采购观望，库存小幅增加。
• 后续关注：地缘局势变化、下游需求及进口情况。

能化

原油

• 油价大幅回落：主力合约收跌3.41%，美伊局势降温及OPEC+增产预期压制油价。
• 供应扰动持续：中东局势反复，霍尔木兹海峡安全仍是关注焦点。
• 短期高位震荡：若地缘风险加剧，或出现冲高行情。

燃料油

• 燃料油小幅上涨：主力合约收涨0.83%，供应端检修影响，需求端保持平稳。
• 关注地缘变化：油价波动或对燃油价格产生影响。

PTA

• PTA价格走弱：主力合约收跌0.85%，供应端检修压缩，需求端聚酯供应小幅回升。
• 下游采购意愿偏低：BOPP、家电等开工负荷偏低，市场成交清淡。

尿素

• 尿素价格下跌：主力合约收跌0.92%，供应端逐步恢复，需求端平淡。
• 关注出口政策：出口政策变化将是影响尿素价格的关键因素。

甲醇

• 甲醇维持震荡：主力合约震荡运行，进口量偏低，港口去库预期存在。
• 地缘影响进口：伊朗甲醇装置重启但发运受限，若局势缓和或面临压力。

聚丙烯

• 聚丙烯走弱：主力合约收跌，成本端原油下跌，需求端进入淡季。
• 出口窗口打开：出口预期良好，但下游需求平淡，期货维持震荡。

天然橡胶

• 天然橡胶小幅下跌：主力合约收跌1.17%，供应充裕，需求增量有限。
• 关注反倾销调查：6月中旬欧盟反倾销终裁可能影响市场情绪。

塑料

• 塑料价格震荡：主力合约收跌0.2%，成本端原油下跌，下游需求淡季。
• 短期随原油波动：库存压力不大，但去库速度或放缓。

黑色

钢材

• 钢价偏弱运行：螺纹钢、热卷价格承压，短期维持弱势。
• 供应稳定，库存下降：五大钢材总库存周环比下降，但后续产量或回升。
• 关注梅雨季节影响：建材需求或逐步下滑，热卷需求或维持稳定。

铁矿石

• 铁矿石价格偏弱：主力合约跌破800关口，短期面临调整压力。
• 供应下降，需求稳定：全球铁矿石发运量下降，钢厂盈利率提升，但库存仍偏高。

焦煤焦炭

• 焦炭价格承压：主力合约继续调整，短期弱势运行。
• 供应端稳中偏强：焦煤库存低位，采购情绪尚可，但下游接受度低。
• 关注提涨预期：焦炭第三轮提涨落地后，市场仍有进一步提涨可能。

农产品

豆粕

• 豆粕震荡偏弱：受美豆供应预期增加及南美丰产影响，缺乏上涨动力。
• 国内库存下降：豆粕库存环比减少14.57%，但后期将进入累库周期。

菜籽类

• 菜粕库存回升：5月进口量增加，库存环比增长157.33%，价格偏弱运行。
• 菜油供应缓解：库存缓升，供应偏紧局面有所改善，短期宽幅震荡。

棕榈油

• 棕榈油价格回调：主力合约测试9400元/吨，印尼政策收紧及马棕产量偏低支撑价格。
• 库存高位，供应宽松：国内棕榈油库存同比增加119.14%，后期需关注产量变化。

豆油

• 豆油震荡运行：5月巴西大豆集中到港，供应压力增加。
• 库存下降但高位：全国豆油商业库存97.56万吨，同比增幅27.80%，后期或进入累库周期。

养殖

生猪

• 生猪价格震荡偏强：现货均价9.58元/公斤，出栏量小幅增加。
• 供需格局僵持：短期难以突破震荡区间。

鸡蛋

• 鸡蛋价格偏强运行：主产区均价上涨6.44%，存栏量减少导致小码蛋供应紧张。
• 短期高位震荡：部分高价区走货放缓，气温升高不利于存储。

玉米

• 玉米震荡运行：周度均价小幅下调，饲料企业库存减少。
• 市场观望情绪浓厚：产区贸易商发货有限，需求疲软，采购谨慎。

棉花

• 棉花价格震荡偏弱：国际供需格局偏紧，国内纺织行业淡季，订单不足。
• USDA报告利多：全球棉花供应减少，但消费增长，贸易量下降。
• 国内库存压力：纺企库存累积，开机负荷下调，压制价格上行。

白糖

• 白糖价格震荡偏弱：国内产量调增，库存高位，压制糖价上行空间。
• 关注现货去库节奏：后续需观察库存去化情况。