20250216-天风证券-创源股份-300703.SZ-哪吒2加速谷子发展_公司IP业务思路理顺_3页_737kb

好的，这是根据您提供的报告内容进行的总结：

创源股份（300703）公司研究报告核心摘要

评级与估值：
天风证券维持创源股份“买入”评级，目标价未变。基于盈利预测，对应2024-2026年预期市盈率分别为25X、19X、15X。

核心看点：

1. IP业务与谷子经济： 依托热门动画电影《哪吒2》（累计票房突破百亿）的成功，公司积极布局IP授权及衍生品（即“谷子”开发），有望催化相关情绪和收入增长，提升国产IP重视度。

2. 自主品牌建设： 公司在国内市场通过区域供应链优势发展自有品牌，构建线上（电商团队、平台合作、微信小店）与线下（书店、精品店合作、参展）复合型渠道体系。同时，在宁波文旅会展集团（持股29%，有统筹全市文旅文体康资源的优势）的潜在赋能下，公司寻求与优质IP融合，发展品牌化IP路线。

3. 运动健身板块： 主要由子公司睿特菲运营，专注于家庭健身器材（如RITFIT、Kangaroo Hoppers品牌的产品）、蹦床和儿童体操器材的网购零售。目标市场为全球家庭健身用品市场，预计未来年复合增长率约5%，睿特菲凭借研发、技术和人才优势，专注于“爆款”及“极致体验”战略，竞争壁垒显著。

4. 财务表现预测： 预计2024-2026年归母净利润将从2023年的7.6亿元增长至12亿、16亿、21亿元，对应PE分别为25、19、15倍，显示长期增长潜力。财务数据预测显示增长势头强劲，毛利率、净利率相对稳定且具提升可能。主要风险包括宏观不确定性、海外市场依赖较重、汇率波动及研发创新不及预期风险。