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汽车行业周报总结（2014/09/15-2014/09/21）

核心内容概述

本周报聚焦于2014年9月中国汽车行业及零部件市场的整体表现、行业动态、投资策略及风险提示。内容涵盖行业销量、利润、原材料价格、市场估值及政策动向等方面。

主要观点与关键信息

1. 市场趋势与预测

• 传统旺季来临：9月是汽车行业的传统“金九银十”时期，预计销量将有所提升。
• 全年销量预测：2014年全年汽车销量增速预计为8.5%，行业收入增速为15%，利润增速为20%。
• 库存压力上升：8月汽车经销商库存预警指数为51.80%，库存压力较7月有所增加。

2. 原材料价格走势

• 主要原材料价格低位徘徊：钢材和天然橡胶价格降幅明显，为汽车行业带来低成本优势。
• 国际原油价格小幅回升：但仍处于低位，对行业成本影响有限。

3. 市场表现与估值

• 板块表现弱于大盘：上周汽车板块全周下跌0.54%，其中乘用车跌幅最大。
• 估值偏低：当前汽车板块估值略高于历史平均水平，但整体仍被认为偏低，未来有望受益于政策推动而提升。

4. 政策动态

• 反垄断调查：发改委对汽车业进行反垄断调查，前8个月已开出超九成罚单，对行业格局产生影响。
• 新能源汽车政策：交通部提出到2020年新能源汽车在交通运输行业应用初具规模，目标为总量达30万辆，节能减排贡献率达20%。
• 黄标车淘汰：六部委联合发文要求淘汰600万辆黄标车及老旧车，以改善大气质量。
• 维修业转型升级：十部门联合发布指导意见，推动汽车维修业向质量效益型转变，预计到2020年市场规模达5300亿元。

5. 公司动态

• 长城汽车：哈弗H8SUV预计最快2015年1月恢复交付，正与德国供应商合作解决技术问题。
• 一汽奔腾：2015款X80上市，试图突破销量瓶颈。
• 均胜电子：控股股东股份质押与解押，影响市场信心。
• 上汽集团：将投产7速双离合变速箱，用于多款车型。
• 万向集团：重启菲斯科Karma混动跑车生产，目标2015年上市。
• 中国重汽：获得长河坝水电站用户20辆订单，产品加装液力缓速器。
• 江淮汽车：纯电动轻卡批量上市，获得上海环卫系统订单。
• 金固股份：收购杭州合大新能源开发公司20%股份，实现100%控股，进军光伏行业。

6. 投资策略

• 行业评级：中性：中国汽车市场进入平稳增长阶段，未来年销量增速超过10%的概率较小。
• 结构性机会：投资重点转向节能环保、电子化、智能化等方向。
• 建议关注：新能源汽车政策带来的结构性投资机会及汽车电子类企业。

风险提示

• 更多城市实施汽车限购：可能抑制市场需求。
• 政策不达预期：利好政策可能未能有效推动行业发展。
• 基础设施建设不达预期：影响新能源汽车推广和汽车后市场发展。
• 宏观经济下行：可能拉低行业估值。

图表与数据

• 图表1-11：展示了汽车销量、利润、原材料价格、库存预警指数等关键数据，反映行业运行情况。
• 图表12-16：展示了钢材、橡胶、玻璃、原油等原材料价格走势。
• 图表17-22：展示了汽车板块及子板块的市场表现与估值情况。
• 图表23：展示了新三板公司上周市场表现，部分公司无交易记录。

分析师信息

• 分析师：刘宏程
• 执业证书号：S1490514020002
• 联系方式：电话：010-58565133，邮箱：liuhongcheng@hrsec.com.cn
• 联系人：何健康
• 联系方式：电话：010-58565123，邮箱：hejiangang@hrsec.com.cn

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