20140317-安信证券-传媒_美股有望迎来新一轮中国互联网旋风_13页_869kb

报告摘要

安信传媒周刊总结（2014年03月17日）

核心内容概述

本周刊主要聚焦于中国传媒行业的动态，包括互联网、游戏、广告营销、电影电视等多个细分领域，同时对美股中概传媒股的表现进行了回顾与分析，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 行业聚焦

新浪微博提交IPO文件：微博计划融资5亿美元，高盛和瑞士信贷为其承销商。
商业化进展顺利：微博在2013年第四季度首次实现盈利，广告收入占比达78.8%。
移动化趋势明显：微博70%的用户通过移动设备访问，移动端广告收入占比28%。
阿里巴巴增持微博：阿里巴巴将微博持股比例从18%增至30%，推动其估值提升。

2. 行业资讯

2.1 政策

央行监管第三方支付：出台《支付机构网络支付业务管理办法》草案，限制支付账户资金用途。
互联网金融监管加强：建议投资者关注涉及第三方支付的传媒企业，如东方财富、生意宝、上海钢联。

2.2 互联网

阿里巴巴启动赴美上市：计划通过多家投行合作，融资规模较大。
文化中国被阿里控股：阿里以62.44亿港元认购60%股权，建立策略委员会。
Whisper获融资3000万美元：腾讯参与投资，显示其对移动社交应用的关注。

2.3 游戏

美国游戏销售下滑：2月全美视频游戏销量同比下降11%。
King计划IPO：估值76亿美元，预计融资5.33亿美元。
巨人成立手游发行公司：徐博加盟，强化其在手游领域的布局。

2.4 广告营销

Facebook推出视频广告：嵌入用户动态消息，自动播放且无声音。
Twitter测试“点击通话”：增加用户与广告商的互动，提升广告效果。
中国发布定向广告用户信息保护框架：规范行业行为，将于2014年3月15日正式生效。
Google尝试Deep Link技术：提升移动端广告效果，优化用户体验。

2.5 电影电视

国产剧发行困境：五成剧目卖不出去，广告商更青睐优质剧。
好莱坞大片占据票房：《机械战警》《霍比特人2》等影片持续领跑。

上市公司动态

顺网科技、三六五网、浙报传媒：股权激励计划获证监会备案无异议。
人民网：与大业传媒合同纠纷诉讼执行完毕，获得301.66万元赔偿。
生意宝：子公司非金融机构支付业务许可申请获受理。

市场回顾

A股表现

整体市场下跌：沪深300指数下跌2.26%，中小板指数下跌3.27%，创业板指数下跌2.12%。
传媒板块下跌2.62%：细分板块表现不一，其中平面媒体跌幅最大（6.81%）。
互联网板块上涨1.89%：成为唯一上涨的细分板块，三六五网、蓝色光标、乐视网等表现突出。
个股涨跌幅：
- 涨幅前五：三六五网（21.88%）、蓝色光标（7.32%）、乐视网（5.71%）、当代东方（5.03%）、奥飞动漫（4.74%）。
- 跌幅前五：盛通股份（-13.69%）、新南洋（-12.20%）、长江传媒（-10.79%）、粤传媒（-9.84%）、中南传媒（-9.65%）。

美股中概传媒股表现

涨幅前五：橡果国际（5.45%）、好未来（2.13%）、博纳影业（1.62%）、世纪互联（0.71%）、昌荣传播（0.48%）。
跌幅前五：去哪儿网（-18.29%）、优酷土豆（-18.11%）、正保远程教育（-25.46%）、航美传媒（-24.24%）、500彩票网（-16.30%）。

投资建议

行业整体估值较高：短期内业绩成长和估值消化压力较大。
重点推荐：
- 奥飞动漫：目标价43.20元，评级增持-A。
- 蓝色光标：目标价66.50元，评级增持-A。
重点关注：
- 掌趣科技、乐视网：具有明确的成长逻辑。

风险提示

行业竞争加剧：对市场份额和盈利能力形成压力。
新型业务拓展不达预期：可能影响公司未来增长。
企业改革遭遇阻力：影响业务转型和战略实施。

行业动态分析

投资评级为领先大市-A：预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
风险评级A：未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
分析师声明：衡昆具备证券投资咨询执业资格，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎。

总结

本周传媒行业整体表现承压，但互联网板块表现亮眼，成为唯一上涨的细分领域。微博的IPO计划和商业化进展显示出其在互联网领域的重要地位，同时阿里巴巴的增持也增强了其市场信心。在政策层面，央行对第三方支付的监管加强，对涉及该领域的传媒企业构成一定影响。此外，美股中概传媒股表现分化，部分公司因业务转型或市场变化出现较大跌幅，而部分公司则表现出较强增长潜力。建议投资者关注具备明确成长逻辑的行业龙头，同时注意政策和市场竞争带来的风险。

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