20220424-德邦证券-德邦金工择时周报_金融工程中期报告市场情绪继续探底_北向持续流入电新_26页_2mb

金融工程周报总结

核心内容概览

本周A股市场整体表现不佳，沪深300指数下跌4.19%，创业板指数下跌6.66%，红利指数下跌4.35%。全球股市也普遍下跌，其中纳斯达克指数下跌3.83%，英国富时100下跌1.24%。市场情绪持续低迷，日均成交额下降，两融余额减少164亿元，北向资金净流入4.5亿元。

主要观点

• 择时模型信号不变：沪深300择时模型仍维持看空状态，而创业板指模型仍看多。
• 行业轮动：本周纺织服装、汽车、食品饮料等行业的景气度有所提升，行业扩散指数排名靠前。然而，部分行业如电力设备及新能源、医药等出现净流出。
• 资金流向：宽基ETF中沪深300ETF、创业板50ETF等净流入居前；行业/主题ETF中证券ETF、券商ETF等净流入显著。
• 解禁规模：本周全市场解禁规模为601亿元，预计未来一周解禁规模将减少至434亿元。
• 盈利预测：根据2021年三季报预测，2021年全年A股盈利增速在10%~12%之间，四季度盈利增速预计在-10%~-12%之间。

关键信息

1. 大盘择时

• 沪深300指数：下跌4.19%，扩散指数快慢线差值仍位于0线以下，模型看空。
• 创业板指数：下跌6.66%，扩散指数快慢线差值位于0线以上，模型看多。
• 市场情绪：整体处于调整期，快慢线差值有下行趋势，对后市保持谨慎看多。

2. 全球股市表现

• A股领跌全球，纳斯达克指数下跌3.83%，英国富时100下跌1.24%。
• 亚太市场表现分化，富时新加坡海峡指数上涨0.76%，富时马来西亚综指上涨0.82%。

3. 资金流向

• 两融余额：本周减少164亿元，占流通市值比例上升0.08个百分点。
• 北向资金：净买入4.5亿元，主要流入电力设备及新能源、基础化工、电力及公用事业、煤炭和房地产。
• 宽基ETF：净流入前五为沪深300ETF、创业板50ETF、创业板ETF易方达、上证50ETF和科创50ETF。
• 行业/主题ETF：净流入前五为证券ETF、券商ETF、红利ETF、食品饮料ETF和医疗ETF。

4. 行业扩散指数轮动

• 本周行业扩散指数排名前六的行业为：煤炭、建筑、电力及公用事业、电力设备及新能源、有色金属、基础化工。
• 行业扩散指数变化排名前六的行业为：纺织服装、汽车、食品饮料、家电、电力及公用事业、交通运输。

5. 行业涨跌幅

• 涨跌幅居前的行业有：纺织服装（4.93%）、电力及公用事业（-0.85%）、食品饮料（-1.75%）、家电（-2.26%）、交通运输（-2.48%）。
• 涨跌幅居后的行业有：房地产（-9.1%）、钢铁（-8.62%）、有色金属（-8.4%）、煤炭（-7.38%）、医药（-7.15%）。

6. 解禁情况

• 本周解禁规模为601亿元，预计未来一周解禁规模为434亿元，较本周减少167亿元。
• 下周预计解禁规模居前的个股有财通证券、拉卡拉、浙江建投、华利集团、新希望、中创物流。

行业配置建议

• 短期建议增配景气边际改善的纺织服装和北向资金逆势流入的电力设备及新能源板块。
• 长期来看，2022年以来行业轮动模型带来1.36%的超额收益，但9月份后因周期股回调导致策略回撤。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 宏观数据与政策变化风险
• 择时模型失效风险

图表目录

• 图1：沪深300指数价格扩散指数走势
• 图2：创业板指数价格扩散指数走势
• 图3：全球股市本周表现
• 图4：两融余额及两融占流通市值比例
• 图5：两融交易占A股成交额
• 图6：陆股通资金流向
• 图7：港股通资金流向
• 图8：按解禁类型统计解禁规模
• 图9：按不同市场统计解禁规模
• 图10：中信一级行业扩散指数周度跟踪
• 图11：中信一级行业扩散指数月度轮动
• 图12：中信一级行业指数周度涨跌幅
• 图13：中信一级行业指数年度涨跌幅
• 图14：中信一级行业融资余额周度变化统计
• 图15：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计
• 图16：全部A股归母净利润和营收累计同比
• 图17：全部A股2、3、5年复合增速对比
• 图18：全部A股除金融石油石化归母净利润和营收累计同比
• 图19：全部A股按板块统计归母净利润累计同比
• 图20：全部A股按国企民企统计归母净利润累计同比
• 图21：全部A股净资产收益率
• 图22：全部A股除金融石油石化净资产收益率
• 图23：全部A股按板块统计净资产收益率
• 图24：全部A股按国企民企统计净资产收益率
• 图25：全部A股按中信风格板块归母净利润累计同比
• 图26：全部A股按中信一级行业归母净利润累计同比