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报告摘要

2024年3月17日PP市场分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2024年3月17日聚丙烯（PP）市场的运行情况，指出当前PP市场处于短期震荡、中期偏弱的趋势。主要因素包括成本端原油市场走强、国内新增产能、下游需求疲软以及基差结构的影响。

主要观点

短期偏强，中期震荡
- 原油市场走强为PP提供了阶段性成本支撑。
- 当前PP价格处于敏感位置，有突破近2个月震荡区间的可能。
- 市场再次进入基差陷阱格局，弱基差限制了贸易周转。
- 策略上建议短期偏强，中期保持震荡思路。
供应端压力大
- 2024年国内PP新增产能较高，部分企业已开始投产，进一步加剧市场供应压力。
- 国内部分装置在2024年3月处于检修状态，但检修时间不一，对市场影响有限。
- 海外PP装置也有新增产能，部分企业计划在2024年或2025年投产，加剧全球供应端竞争。
利润低迷
- 油制PP利润为-1388.01元/吨，PDH制PP利润为-948.09元/吨，显示市场整体盈利能力偏弱。
- 低利润抑制了下游采购积极性，市场缺乏内生性上涨动力。
下游需求偏弱
- BOPP、塑编、CPP、无纺布等主要下游行业开工率较低，原料库存可用天数偏长，表明终端需求疲软。
- 下游行业利润偏低，进一步限制了市场上涨空间。

关键信息汇总

价格数据

PP常州最新市场价：7500元/吨
PP最新基差：-90元/吨
PP粒料-粉料价差：520元/吨
PP共聚-拉丝价差：140元/吨
PP月差：0元/吨
L-PP价差：690元/吨

产能与检修

国内装置检修：
- 茂名石化一线：2024年2月24日停车，2024年3月17日开车
- 鸿基石化单线：2024年3月13日停车，2024年3月19日开车
- 中安联合单线：2024年3月14日停车，2024年3月21日开车
- 其他装置检修时间多集中在2024年3月，部分企业检修时间未定。
国内新增产能：
- 2024年1月：福建中景石化、广东石化分公司等
- 2024年3月：安徽天大石化、山东裕龙石化、山东金诚石化等
- 2024年5月：利华益维远化学股份有限公司
- 2024年6月：部分PDH制装置投产
- 2024年12月：多个PDH制和油制装置预计投产
海外装置投产：
- 东南亚：SCG（2024年1月）、Polytama（2024年）
- 北美：ChevronPhillips（2024年）、Formosa（2024年一季度）
- 欧洲：Grupa Azoty（2024年）
- 南亚：Nayara Energy（2024年）
- 非洲：Dangote PC（2024年）
- 中东：APC（2025年三季度）
- 西欧：REPSOL/Sines（2025年）

开工率与产量

PP日度开工率：76.84%
PP周度产量：64.6037万吨

库存情况

两油库存：27.82万吨
煤制PP库存：16.85万吨
周度总库存：65.42万吨
贸易商库存：16.94万吨

利润状况

油制PP利润：-1388.01元/吨
PDH制PP利润：-948.09元/吨

总结

当前PP市场在成本端受到原油走强的支撑，但下游需求疲软、利润偏低导致市场整体承压。短期价格可能因基差结构和成本支撑而偏强，但中长期来看，新增产能释放和弱需求环境将限制上涨空间，市场或维持震荡走势。投资者应关注二季度市场压力，以及美联储降息预期对国内市场的潜在利好，但该利好可能在下半年显现。整体而言，市场仍处于高供应、低利润的格局，需警惕价格波动风险。

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