20240610-中泰期货-棉纺市场表现与基本面周度报告_外棉下跌拖累_内棉下挫低位运行_23页_1mb

棉花市场周度分析报告总结（2024年6月10日）

本周，国际市场与国内棉纺市场表现分化，呈现不同特征。

国际方面，美棉价格下挫突破价格调整区域，创下十二年新低，主因美国月度出口数据疲软，同时报告上调产量预估、美元指数偏强、进口利润增加及国内进口预期上调等多重因素构成压力。出口疲弱直接影响市场情绪，而美国国内库存可能回升也侧面反映出需求疲软下的供应压力。

国内方面，郑棉期现货价格同步回落，主因内外棉价差进一步拉大，进口预期增强拖累国内价格。国内商业库存进入去库存化状态，4月末库存同比环比均有下降，显示清库进程正在展开。但纺织下游纱线库存略有上升，纺织企业开机率和接单情况不及预期，反映终端需求偏弱。

综合来看，国内棉市基本面呈现“多空交织”态势。产量下调和技术性减产带来微弱利好，但进口持续放量、需求预期疲软及库存恶化等利空因素仍占优势。技术面延续调整格局，短期操作难度较大。建议关注重要宏观数据变化、天气对产量和质量的影响、政策调控及库存消耗节奏等场外风险。