20181029-浙商证券-浙商晨报_17页_801kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2018年10月29日的浙商晨报，涵盖了宏观经济、行业动态、个股分析及精选新闻公告等内容。整体来看，美国经济增速略超预期，但受减税效应消退、加息、贸易战和强势美元影响，未来增速可能回落。国内多个行业如钢铁、家电、化工、机械、环保、电子和保险均有所表现，部分公司业绩增长显著，行业前景被看好。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略

美国经济增速：2018Q3美国实际GDP年化季环比初值为3.5%，略超预期。个人消费支出贡献最大，但净出口拖累经济增速。
经济前景：若无新的财政刺激政策，美国经济增速可能继续回落。10年期国债收益率可能继续上升。
美元走势：美元指数可能保持强势，美强欧弱格局短期未变。

2. 行业与个股分析

2.1 钢铁板块

板块表现：上周涨幅3.72%，跑赢沪深300指数2.49个百分点。
基本面：钢材社会库存和钢厂库存小幅下降，吨钢毛利上涨，环保限产持续制约供给。
投资建议：关注普钢和油气管材类公司，如新钢股份、柳钢、常宝股份等。

2.2 家电行业

行业表现：厨电行业受地产政策趋紧影响，景气度低迷，三季度营收和净利增速放缓。
公司表现：
- 老板电器：前三季度营收增长8.14%，净利润增长5.33%。
- 华帝股份：前三季度营收增长13.78%，净利润增长41.91%。
- 浙江美大：前三季度营收增长42.46%，净利润增长36.87%。
投资建议：静待行业回暖，关注集成灶等增长较快的细分市场。

2.3 化工行业

市场动态：萤石、三氯甲烷价格大涨，有机硅产业链回调明显。
重点公司：
- 桐昆股份：受益于PTA行业爆发，三季度业绩大幅增长。
- 华鲁恒升：保持高盈利水平，煤制乙二醇项目投产。
投资建议：关注PTA、醋酸、尿素等高景气度产品，兴发集团、阳谷华泰等公司获买入评级。

2.4 医药行业

市场表现：医药生物指数上涨0.28%，低于沪深300指数。
行业动态：维生素市场波动，FDA批准抗流感新药Xofluza。
投资建议：关注创新药和仿制药，推荐组合包括稳健和进取型。

2.5 轻工行业

公司表现：中顺洁柔前三季度营收增长21.74%，净利润增长26.85%。
核心观点：业绩稳步增长，渠道下沉带来增长潜力。
投资建议：给予买入评级，预计2018-2019年PE分别为21.6倍和17.1倍。

2.6 机械行业

浙江鼎力：三季报业绩预增，受益于新产能释放和汇率贬值。
五洋停车：营收净利稳健增长，订单饱满，布局智慧停车。
克来机电：业绩符合预期，汽车电子业务增长，进入成长快车道。
投资建议：浙江鼎力给予买入评级，克来机电给予增持评级。

2.7 环保行业

国祯环保：连续三季度营收和净利润翻倍增长，现金流和订单结构改善。
投资建议：给予买入评级，预计未来三年复合增速30%以上。

2.8 电子行业

北方华创：三季报业绩基本符合预期，毛利率和净利率稳步提升。
投资建议：给予增持评级，预计2018-2020年PE分别为76.77、44.72和37.07倍。

2.9 保险行业

中国太保：前三季度归母净利润增长16.4%，投资收益率稳健。
新华保险：前三季度归母净利润增长52.8%，投资建议给予买入评级。

精选新闻与公告

大烨智能：中标多个电网物资项目，金额达0.27亿元。
九州电气：设立嘉兴基金，拓展新能源发电业务。
振江股份：签署轨道交通产业园项目投资合同。
江苏雷利：设立全资子公司，与郑阳合资设立汽车公司。
格林美：支付公司债利息，公司债规模5亿元。
天能重工：设立股票期权激励计划，业绩考核明确。
南都电源：解锁限制性股票，部分股东拟减持。
津膜科技：中标南水北调工程，金额达1.4亿元。
通裕重工：公开发行第二期公司债券。
隆基股份：公司债利息支付。

投资评级说明

股票评级：买入（+20%以上）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）。
行业评级：看好（+10%以上）、中性（-10%~+10%）、看淡（-10%以下）。

风险提示

宏观经济风险：经济增速放缓、原材料价格波动、中美贸易战加剧。
行业风险：竞争加剧、政策变化、项目推进不及预期。
公司风险：订单确认延迟、融资困难、汇率波动。

总结

本报告全面分析了2018年10月29日的市场动态和行业表现，强调了美国经济增速虽略超预期但未来可能回落，国内多个行业如钢铁、家电、化工、机械、环保等表现出强劲的增长势头，部分公司如桐昆股份、华鲁恒升、中顺洁柔、五洋停车、克来机电等业绩显著增长，受到重点关注。同时，报告还列出了精选新闻与公告，以及投资评级和风险提示，为投资者提供了详尽的参考信息。

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