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东兴晨报 - 多行业中期策略综述

传媒互联网

分析师：石伟晶
执业编码：S1480518080001
观点概述

• 上半年表现：A股传媒板块表现优异（申万传媒指数涨幅62%），港股互联网相对低迷（恒生科技指数跌幅37%）。
• 投资主线：
  1. 游戏：市场稳健复苏，版号常态化发放，AI技术降成本并驱动新型玩法（标的：三七互娱、巨人网络等）。
  2. AR/VR：苹果VisionPro带动3D建模市场（千亿级空间），建议关注A股布局公司（恒信东方、丝路视觉等）。
  3. 线上文娱与本地生活：短视频优势显著，美团平台模式稳健（标的：腾讯控股、美团等）。
• 风险：AI颠覆风险、广告市场复苏不及预期、政策监管加码。

建筑建材

分析师：赵军胜
执业编码：S1480512070003
观点概述

• 行业状态：需求疲软，产能过剩问题持续，盈利水平处于低位。
• 投资策略：
  1. 消费建材：地产保交楼政策改善竣工需求，关注装修管材、瓷砖等。
  2. 央国企：政策优化推动资产质量提升，估值修复机会。

机械设备

分析师：任天辉
执业编码：S1480523020001
观点概述

• 需求驱动：机械行业需求分领域分化。
• 投资主线：
  1. 库存周期反转：重点关注半导体设备、机床等。
  2. 出口增长：受益于“一带一路”及国际竞争力提升，关注轨道交通、工程机械。
  3. 高端装备：激光设备、工控自动化。
  4. 能源变革：氢能、光伏、锂电设备等。
• 风险：制造业投资低于预期、技术替代风险。

基础化工

分析师：刘宇卓
执业编码：S1480516110002
观点概述

• 景气度：多数化工品盈利承压，周期性投资难度加大。
• 重点方向：
  1. 精细化工：需求刚性领域（如农药、新材料）。
  2. 龙头企业：资本开支+研发驱动（如华鲁恒升、新和成）。
  3. 高端材料：国产替代机会（如显示材料、陶瓷材料）。
• 风险：价格波动、产能超预期。

农林牧渔

分析师：程诗月
执业编码：S1480519050006
观点概述

• 周期拐点：生猪养殖回暖，动保行业受益于非瘟疫苗商业化。
• 投资机会：
  1. 养殖：牧原股份、天康生物。
  2. 动保与宠物：普莱柯、中宠股份。
  3. 种业：转基因进度加速，关注大北农、隆平高科。
• 风险：生猪价格不及预期、疫病、极端天气。

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