20260426-开源证券-通信行业周报_看好全球AI链_重视_光网络四杰_投资机会_14页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业周报重点分析了全球AI产业链的发展趋势及投资机会，同时回顾了5G基建和运营商创新业务的最新进展。报告认为，随着AI技术的快速发展，光网络、液冷、国产算力等将成为核心投资主线，并特别推荐了“光网络四杰”等标的。

主要观点

1. AI产业链持续升温，光网络设备成关键支撑

• DeepSeek V4上线：4月24日，DeepSeek-V4系列模型上线并开源，其中Pro版本总参数1.6T，Flash版本总参数284B，均支持1M上下文长度。其创新的注意力机制大幅降低对硬件的计算和显存需求，适配华为云MaaS平台。
• GPT-5.5发布：4月23日，OpenAI发布GPT-5.5和GPT-5.5Pro，性能全面领先ClaudeOpus4.7和Gemini3.1Pro。
• 谷歌与Anthropic合作：谷歌计划投资Anthropic最高400亿美元，强化AI赛道布局，已通过云业务向客户提供Claude模型接入服务，并与AWS和Azure展开竞争。

2. 谷歌第八代TPU发布，性能显著提升

• TPU 8t：面向大规模训练，采用3D Torus拓扑，单SuperPod超节点从9216颗扩容至9600颗，共享高带宽内存达2PB，ICI带宽提升2倍，整体DCN带宽提升4倍。
• TPU 8i：面向高并发推理，采用Boardfly互联拓扑，芯片最大跳转次数从16跳压缩至7跳，单SuperPod超节点从256颗跃升至1152颗，FP8算力提升8.67倍，HBM容量提升5.74倍。冷却系统采用第四代液冷。

3. 投资建议

• 光网络设备：推荐中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信、华工科技、中天科技、亨通光电、盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的包括仕佳光子、锐捷网络、长飞光纤、光库科技等。
• 国产AI芯片：推荐中兴通讯，受益标的包括寒武纪、海光信息等。
• AI服务器及电源：推荐中兴通讯、紫光股份，受益标的包括浪潮信息、华勤技术等。
• AIDC机房建设：推荐光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件；受益标的包括万国数据、世纪互联、科华数据等。
• 算力租赁：受益标的包括协创数据、宏景科技、润建股份、有方科技、云赛智联等。
• 云计算平台：受益标的包括中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等。
• AI应用：推荐广和通，受益标的包括移远通信、美格智能、亿联网络、会畅通讯等。
• 卫星互联网&6G：受益标的包括海格通信、信科移动-U、盛路通信、硕贝德、大富科技、武汉凡谷等。

关键信息

• 投资评级：看好（维持）
• 5G基站建设：截至2026年3月底，我国5G基站总数达495.8万站，同比增长约2.4%。
• 5G用户数：三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.54亿户，同比增长17.42%。
• 5G手机出货量：2026年2月5G手机出货量为1593.1万部，同比下降11.4%。
• 运营商云业务营收：
  • 中国移动：2025年上半年移动云营收达561亿元，同比增长11.3%。
  • 中国电信：天翼云2025年营收达1207亿元，同比增长6.0%。
  • 中国联通：云营收达722亿元，同比增长5.2%。
• ARPU值：中国移动为46.8元，中国电信为45.1元，中国联通为44.0元，整体略有下降。

风险提示

1. 5G建设不及预期：可能影响车联网、工业互联网等5G应用的发展。
2. AI发展不及预期：可能拖累IDC、服务器、交换机、光模块、光器件、液冷温控等细分产业。
3. 中美贸易摩擦：可能对相关产业的推进造成影响。

结构化推荐主线

• 光网络设备（光模块、光芯片、OCS、CPO、交换机路由器）
• 液冷&温控（英维克为龙头）
• 国产算力（中兴通讯为核心）
• AIDC机房建设（包括柴油发电机、变压器等配套）
• 算力租赁
• 云计算平台
• AI应用（包括模组、控制器、视频等）
• 卫星互联网&6G

总结

本周通信行业周报聚焦AI产业链的发展，强调光网络、液冷、国产算力等领域的投资机会。同时，5G基建和运营商创新业务表现稳健，为行业提供持续支撑。报告指出，随着AI技术的不断突破和应用扩展，相关产业链将迎来新的增长机遇，建议投资者关注上述推荐和受益标的。