20240324-国泰期货-铁矿石_海外宽松预期加强_估值上修_11页_1mb

铁矿石市场分析报告总结（2024年3月24日）

核心内容概述

本报告分析了2024年3月24日前一周铁矿石市场的价格表现、供需情况及库存变化，并结合技术分析与宏观预期对后续走势进行了展望。整体来看，铁矿石价格在需求端小幅回升与宏观宽松预期的推动下有所企稳，但现实供需仍偏宽松，追涨时机尚未成熟。

主要观点

• 价格表现：铁矿石主力2405合约本周价格回升，收于844.0元/吨，市场情绪有所改善。
• 供需分析：
  • 供应端：外矿发运量相对稳定，澳大利亚与巴西周发运量分别为1446万吨和569.6万吨，合计环比下降。
  • 需求端：钢厂高炉产能利用率环比上升，但尚未改变铁矿石整体供需格局，需求预期有所改善。
  • 库存情况：全国45个港口进口铁矿库存环比增加80.36万吨，仍处于较高水平，对价格形成一定压力。
• 利润情况：螺纹钢与热卷盘面利润有所下滑，但现货利润回升，显示市场对后续需求的乐观预期。
• 宏观预期：海外宽松货币政策预期加强，对铁矿石估值形成支撑。
• 技术分析：铁矿石价格短期上方压力位参考920元/吨，下方支撑位参考690元/吨，整体呈现震荡走势。

关键信息汇总

一、价格表现

• 期货市场：

  • 铁矿石主力2405合约本周收于844.0元/吨，环比上涨。
  • 成交量216.8万手，持仓量39.5万手，环比减少0.8万手。
  • 期现价差为-61.1元/吨，较前一周缩窄7.7元/吨。
  • 2405-2409价差为35.0元/吨，环比上涨9.5元/吨；2409-2501价差为37.0元/吨，环比上涨12.5元/吨。

• 现货市场：

  • 青岛港主要品种价格均有所上涨，如64.5%卡粉上涨51元/吨至923元/吨，62.5%BRBF上涨40元/吨至846元/吨。
  • 国产矿方面，唐山66%铁精粉上涨59元/吨至990元/吨，邯邢与莱芜则略有下降。
  • 普氏62%铁矿石指数收于109.10美金/干吨，环比上升8.90美金/干吨。

二、供需分析

• 外矿发运：澳大利亚与巴西发运量稳定，但合计环比下降。
• 国内到港：中国北方到港量环比上升。
• 产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率回升至82.79%，环比上升0.21%。
• 库存情况：
  • 全国45个港口进口铁矿库存为14365.81万吨，环比增加80.36万吨。
  • 分品种来看，贸易矿库存增长显著（+125.09万吨），澳矿库存上升（+76.05万吨），巴西矿库存小幅上升（+2.15万吨）。
  • 球团、精粉库存下降，显示下游消耗加快。

三、利润情况

• 盘面利润：
  • 螺纹钢2405合约盘面利润为44.43元/吨，环比下降7.67元/吨。
  • 热卷2405合约盘面利润为204.43元/吨，环比上升0.33元/吨。
• 现货利润：
  • 螺纹钢现货利润为40.33元/吨，环比上升61.96元/吨。
  • 热卷现货利润为220.33元/吨，环比上升51.96元/吨。

四、技术分析

• 铁矿石主力2405合约短期价格企稳，支撑位为690元/吨，压力位为920元/吨。
• 价格反弹主要受需求预期改善及宏观宽松政策影响，但库存仍偏高，限制了进一步上涨空间。

投资建议

• 短期走势：铁矿石价格在需求回升与宽松预期推动下有所企稳，但现实供需仍偏宽松，追涨时机尚未成熟。
• 关注点：
  • 下游成材需求是否持续改善。
  • 港口库存是否进一步下降。
  • 海外宽松货币政策是否持续发酵。
• 操作建议：建议投资者观望为主，等待下游需求进一步改善后再考虑布局。

风险提示

• 市场有波动风险，价格可能因供需变化或政策调整而出现大幅波动。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不应将本报告作为唯一依据。

附：分析师信息

• 马亮：投资咨询从业资格号 Z0012837
• 张广硕：投资咨询从业资格号 Z0020198
• 联系方式：
  • 马亮：maliang015104@gtjas.com
  • 张广硕：zhangguangshuo025993@gtjas.com

免责声明

本报告所含信息仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。报告内容可能根据市场变化进行调整，敬请关注后续更新。