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沪铜市场分析总结（2021年9月29日）

核心内容

本报告为华融期货发布的“资讯纵横”栏目中关于沪铜市场的分析，主要围绕近期铜价走势、行业动态、政策影响以及市场展望等方面展开，旨在为投资者提供全面、及时、准确的市场信息。

主要观点

1. 铜价走势

• 当前铜价呈现区间弱势震荡态势。
• 沪铜10合约收盘上涨360元/吨，涨幅0.52%。
• 上海金属网1#电解铜报价68540-68860元/吨，均价68700元/吨，较前交易日下跌265元/吨。
• 现货市场成交一般，升水较昨日上涨115元/吨，平水铜主流在升250元上下成交，好铜成交于升290元上下。

2. 行业动态与政策影响

• 制造业PMI：9月份制造业采购经理指数为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下，表明制造业活动收缩。
• 非制造业与综合PMI：非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.2%和51.7%，均高于上月，重回扩张区间。
• 能耗双控政策：部分铜加工行业受到限产影响，尤其是浙江、江苏、安徽、广东四地的铜杆线生产集中区。
  • 广东地区：部分企业已接到限产通知，如“开4停4”、“停产四天”等。
  • 江苏地区：多数企业尚未收到明确通知，但已主动减产，以应对政策压力。
• 限电影响：高耗能企业如拉丝厂出现“开1停6”的严重限电情况。

3. 政策背景与展望

• 《“十四五”循环经济发展规划》提出，到2025年再生有色金属产量将达到2000万吨，其中再生铜产量为400万吨。
• 美联储主席鲍威尔表示，美国经济前景高度不确定，通胀可能持续到明年，且供应链问题仍未改善。
• 市场对前期流动性收紧的预期已基本消化，但国庆假期后进口集中到港可能对库存产生影响。

4. 市场展望

• 国庆节前，下游企业按需备库，中间商市场活跃度下降，报货减少，导致现货升水上升。
• 国内库存近期将延续去库状态，对铜价形成一定支撑。
• 铜价预计近期以高位震荡为主，但国庆节期间不确定性较大。
• 建议投资者暂且观望，等待更多市场信号。

关键信息

• 市场情绪：整体偏谨慎，铜价维持弱势震荡。
• 政策影响：能耗双控政策对铜加工行业和冶炼厂造成明显影响，限电现象加剧。
• 库存动态：国庆假期后进口集中到港，库存去库趋势可能延续。
• 投资建议：短期内建议观望，关注节后市场变化。

风险提示与免责声明

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