20220321-宝城期货-动力煤周报_多空因素交织_动力煤价格震荡盘整_11页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容

本周动力煤主力合约价格震荡盘整，郑煤2205合约报收于829.00元/吨，较3月11日结算价下调3.00元/吨。市场多空因素交织，价格在支撑位上方高位震荡。短期来看，跌势有所放缓，中期价格是否转弱仍需关注港口现货报价回调情况。

主要观点

• 价格走势：动力煤价格震荡盘整，期价回调在上行趋势线附近获得支撑，但反弹信心不足。
• 政策调控：发改委持续召开保供稳价会议，加强价格监管，坑口及港口报价强势有所放缓。
• 供需变化：外贸煤来源稳定性下降，下游企业转向内贸煤采购，非电煤需求旺盛，对市场煤价格形成支撑。
• 需求淡季：电煤需求进入传统淡季，叠加水电出力增强，采购需求不紧迫，对价格形成压制。
• 库存变化：秦皇岛港煤炭库存略有回暖，但增幅有限，港口市场报价回调仍存不确定性。

关键信息

1. 基本面数据

• 原煤产量：1-2月份全国生产原煤68660万吨，同比增长10.3%。
• 进口煤炭：1-2月份进口煤炭3539万吨，同比下降14.0%。
• 用电量增长：2月份全社会用电量同比增长16.9%，其中第二产业用电量增长14.5%。
• 南方五省区用电：2月份南方五省区用电量同比增长18%，其中城乡居民生活用电贡献率超四成。
• 发电量数据：1-2月份全国发电量13141亿千瓦时，同比增长4.0%，火电、水电、核电、太阳能发电均有不同程度增长。
• 煤炭库存：截至3月18日，秦皇岛港煤炭库存514.0万吨，较3月11日上调12.00万吨。

2. 现货与期货价差

• 动力煤5月合约价格较秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡报价偏低691.00元/吨。
• 秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1600.00、1520.00、1294.00、1118.00元/吨。

3. 市场数据

• 动力煤期货：本周动力煤5月合约持仓量持续流失，前五名席位净空单缩小至331手。
• 动力煤期权：本周共成交5776手，持仓量10893手，成交量最大的为ZC205C1440，成交额0.00亿元。
• 煤炭价格指数：环渤海动力煤价格指数报收于738元/吨，环比持平；全国煤炭交易中心综合价格指数770元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数786元/吨，中国沿海电煤采购价格综合指数969元/吨。
• 国际煤价：截至3月4日，纽卡斯尔动力煤现货价为347.90美元/吨。

4. 市场影响因素

• 外贸煤不确定性：印尼出口政策不稳定，俄乌战争影响国际形势，外贸煤补充下降。
• 港口库存与运输：北方港口垒库缓慢，秦皇岛港锚地船舶数量为61，港口煤炭库存略有回暖。
• 中长期合同：发改委要求各地和中央企业核查2022年煤炭中长期合同签订履约情况，推动供应稳定。

后市展望

• 政策影响：保供稳价政策持续，中长期合同价格执行趋稳，但政策高压下价格难大幅上涨。
• 需求变化：非电煤需求旺盛，电厂是否在淡季积极补库仍是支撑内贸煤价格的关键。
• 库存与运输：北方降雪可能影响运输，大秦线春季检修可能加剧煤炭集港不确定性，对市场情绪形成压制。

技术分析

• 技术图形：动力煤5月合约价格在短期均线附近震荡，MACD快慢线在零轴附近收窄，心理线在50一线下方，移动平均线粘连，布林带通道横向运行，价格在中轨道附近挣扎。
• 期现价差：期现价差收窄，市场交投有所放缓，但港口现货报价回调仍需观察。

结论

当前动力煤市场呈现震荡盘整态势，政策调控与供需变化共同影响价格走势。短期内，价格在支撑位上方高位震荡，中期价格能否转弱需关注港口现货报价回调情况。市场多空因素交织，需密切关注政策动态、库存变化及国际形势对供需的影响。