20260708-建信期货-国债日报_7页_1mb

宏观金融团队总结

一、核心内容

1.1 研究员信息

• 何卓乔（宏观贵金属）

  • 电话：18665641296
  • 邮箱：hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3008762

• 黄雯昕（国债集运）

  • 电话：021-60635739
  • 邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3051589

• 聂嘉怡（股指）

  • 电话：021-60635735
  • 邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F03124070

1.2 当日行情回顾

• 国债期货：7月7日，国债期货全线窄幅震荡，主要合约收盘价与前结算价变动幅度均小于1bp。
• 利率现券：10年国债活跃券260010收益率报1.7325%，较前一交易日上行0.25bp。
• 资金市场：资金面整体宽松，央行开展100亿元7天逆回购操作，净回笼595亿元。DR隔夜利率维持在1.37%附近，7天资金利率回落约1bp至1.3778%。

1.3 市场分析结论

• 财政与经济：上半年财政发力偏慢，二季度内需走弱，三季度可能加快政府债发行以保障经济目标实现，上半年资产荒或有所缓解。
• 债市配置：居民与企业加杠杆意愿不强，贷款增速回落或成新常态，资产荒根源未改，债市配置需求仍有韧性。
• 短期展望：资金面保持宽松是大概率事件，短端品种具备更高确定性。

二、行业要闻

1. 央行支持香港金融中心发展：

   • 深化债券通南向通，年度投资净额度提升至8000亿元。
   • 推出离岸人民币国债期货，扩大人民币债券作为担保品的适用范围。
   • 增加人民币业务资金安排规模至5000亿元。
   • 维护香港金融稳定与安全。

2. 外汇储备与黄金储备：

   • 截至6月末，我国外汇储备规模为34163亿美元，环比下降260亿美元。
   • 黄金储备连续第20个月增持，6月末报7544万盎司（约2346.446吨）。

3. 防汛救灾指示：

   • 习近平强调当前防汛形势严峻，要求各地加强排查整治，强化监测预警和应急救援准备。

4. 世界银行中国经济简报：

   • 中国经济增长总体保持韧性，预计2026年增长4.4%，与去年12月预期一致。

三、数据概览

3.1 国债期货行情

• 主力合约走势：图表显示国债期货主力合约当日窄幅震荡。
• 跨期价差：图表显示不同到期月份的国债期货价差变化较小。
• 跨品种价差：
  • 2年与10年、30年国债期货价差保持稳定。
  • 5年与10年、30年国债期货价差波动不大。
  • 10年与30年国债期货价差维持在一定区间。

3.2 货币市场

• SHIBOR期限结构：图表显示SHIBOR各期限利率变动不大。
• SHIBOR走势：整体呈震荡态势，7天SHIBOR利率回落约1bp。
• 质押式回购利率：银行间质押式回购加权利率和银存间质押式回购利率均小幅波动。

3.3 衍生品市场

• 利率互换定盘曲线：
  • Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）保持平稳。
  • FR007利率互换定盘曲线（均值）略有波动。

四、建信期货业务机构与联系方式

4.1 业务机构

4.2 联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com

五、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告中的信息或观点不构成投资建议，不保证其准确性或完整性。
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