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贵金属市场分析总结（2023年2月22日）

核心内容

本报告由建信期货宏观金融团队发布，分析了贵金属市场近期的行情走势及未来展望，并提供了相关宏观事件和市场数据。

主要观点

1. 日内行情

• 黄金价格：日内窄幅震荡，市场关注美联储会议纪要，寻找其加息路径的线索。
• 白银价格：相对黄金偏弱，受经济衰退预期影响较大。
• 国内贵金属市场：
  • 上期金指：前收盘价412.77，收盘价412.18，下跌0.14%。
  • 上期银指：前收盘价4,964，收盘价4,963，下跌0.02%。
  • 黄金TD：前收盘价413.22，收盘价412.00，下跌0.30%。
  • 白银TD：前收盘价4,938，收盘价4,920，下跌0.36%。
• 市场情绪：投资者对美联储紧缩路径预期有所修正，贵金属价格脱离上涨趋势，进入高位盘整状态。

2. 中线行情

• 2022年11月至2023年2月初：贵金属价格持续反弹，主要受美联储放缓紧缩步伐及美元指数回落影响。
• 经济韧性：美国居民部门超额储蓄和健康的资产负债表支撑经济韧性，使通胀回落速度放缓。
• 美联储政策：年内降息概率不高，市场预期与美联储实际政策之间存在分歧，需进一步修正。
• 未来展望：贵金属将进入高位盘整阶段，等待美国2月份经济数据和美联储3月份议息会议的指引。

关键信息

3. 市场相关图表

• 图1：上海金银期指：显示金银期指走势。
• 图2：上海期指对上金TD基差：反映期指与现货之间的价差变化。
• 图3：CFTC基金净多率：显示市场多头持仓情况。
• 图4：金银ETF持仓量（吨）：反映ETF对金银的持仓变化。
• 图5：黄金白银比值：黄金与白银价格的相对关系。
• 图6：伦敦黄金与其他品种相关性：展示黄金与其他金融品种的联动关系。

4. 主要宏观事件/数据

• 美国总统拜登访乌：承诺支持乌克兰，提供4.6亿美元援助。
• 日本央行表态：维持超宽松货币政策以确保实现2%通胀目标。
• 中国与匈牙利合作：呼吁通过谈判实现俄乌和平，讨论中乌关系。

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