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2024年3月22日光大证券贵金属策略周报总结

市场表现

本周，伦敦现货黄金价格高点回落，较上周上涨4.4%至2165.04美元/盎司；现货白银先冲高后快速下滑，下跌20.3%至246.61美元/盎司。全球主要黄金ETF持仓增至25611吨，环比增1503吨；白银ETF持仓上升至2219035吨，环比增30795吨。CFTC数据显示，非商业黄金持仓收益，但不变。Comex黄金库存周度下降，白银库存显著减少，反映市场压力。

风险事件与政策

日本央行宣布结束负利率及收益率曲线控制政策，虽购债继续，但致美元走高日元贬值，黄金走势震荡。美联储3月议息会议维持不动，预计年内降息三次，鲍威尔发言偏鸽，市场预期宽松，推动风险资产上涨。美国3月制造业PMI初值52.5，创21个月新高；成屋销售年化438万户，超预期，强化经济软着陆信号。

市场预期与趋势

美联储降息预期支撑市场情绪，但若6月降息概率超90%，金价上行阻力增大。反之，悲观预期可能压制金价。金银比值受关注，资金分化：看好黄金可能分流白银；看涨情绪退却，白银波动性上升。金融环境影响价格波动，黄金趋势总体向上但阻力增。

重点关注指标

未来需跟踪美国2月核心PCE、四季度GDP数据及美联储鲍威尔等官员讲话，以预判政策转向和经济走向。全球经济体如欧元区与日本PMI波动，新兴市场相关指标也可能影响贵金属估值。

图表概览：周报附原图数据，显示黄金白银库存、ETF持仓、CFTC持仓及比价对比，支持市场分析结论。

此总结基于报告显示，旨在提炼核心信息，供参考。