20250918-华泰期货-FICC日报_美联储如期降息25基点_就业下行成政策焦点_8页_1mb

FICC日报分析总结

主要事件与政策动向：

1. 美联储如期降息25基点，联邦基金利率目标区间调整为4.00%-4.25%，点阵图显示未来降息节奏更为保守，预计2025年或降息50基点。

2. 中国经济数据疲软，8月新增社融2.57万亿元，新增贷款5900亿元，M2-M1剪刀差创四年新低，反映制造业投资和出口压力增加。国内稳增长政策加码，发改委强调释放内需潜力，多个部门联合印发服务消费政策措施，助力经济恢复。

3. 对外方面，关税风险上升。墨西哥拟对贸易伙伴加征关税，中美在西班牙贸易会谈中达成合作框架，特朗普延长TikTok禁令宽限期至12月16日。美股市场表现分化，A股低开高走，机器人、半导体等板块走强。

关键观点与市场展望：

• 美联储备降息引发美股涨跌不一、美债利率走高，但美联储高调表示就业下行风险仍是政策关注重点，淡化通胀言论，符合当前通胀下行的趋势。
• 商品市场分化，黑色板块受需求预期拖累；新能源金属供给趋紧；农产品受地缘风险驱动，短期焦点仍是博弈关税变化。预期工业好淡、投资疲软、消费平缓，增量政策有望接续发力。
• 贵金属在降息窗口期有配置机会。
• USD与商品市场联动，如石油库存减少对欧佩克+增产预期影响有限；地缘风险、就业数据以及美联储政策继续主导市场情绪。

风险提示：
地缘政治风险、全球经济超预期下行、FOMC超预期收紧、流动性冲击可能引发风险资产下行及能源板块波动。