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晨会焦点20210924 总结

核心内容概览

2021年9月24日晨会聚焦宏观金融、有色金属、黑色建材、能源、化工及农产品等多个领域，分析市场走势及政策影响，提出投资建议。

宏观金融篇

主要观点

• 股市表现：中证500涨幅最大，沪深300次之，上证50涨幅最小。国防军工、轻工制造板块涨幅显著，化工、采掘板块跌幅较大。
• 基差变化：三大股指基差均有所上升，IC/IH比值微升。
• 资金面：北向资金净流出43.09亿元，两融余额增加67亿元，资金面整体偏紧。
• 利率走势：DR007和FR007均下降，十年期国债收益率下降，十年期美债收益率也下降，中美国债利差缩小。
• 政策影响：美联储货币政策趋紧，美元走强，但短期内不会大规模缩债。国内受恒大债务、楼市调控、双控政策及疫情反复影响，市场短期震荡，中长期下行压力较大。

关键信息

• 建议投资者保持谨慎，观望为主，待趋势性走势出现后再操作。
• 海外十年期美债收益率下跌，可能打击市场风险偏好，增加避险需求。
• 期债短期震荡，但已出现底部企稳迹象，建议T2112多单轻仓持有，参考98.5止损。

有色金属篇

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价69060元/吨，A00铝均价23320元/吨。
• 库存：LME铜库存下降1.61%，铝库存下降1.2%。
• 观点：受美联储缩表预期影响，短期铜价承压，但国内消费旺季到来，限电影响待观察，建议谨慎做多，止损66000元/吨。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价22750元/吨，1#铅均价14300元/吨。
• 库存：LME锌库存下降0.95%，铅库存下降0.09%。
• 观点：短期震荡偏强，注意22000元/吨支撑，建议谨慎做多。

镍

• 价格：受镍铁减产影响，钢价上涨，但不锈钢产量回落预期导致镍价走低。
• 观点：短期镍价偏弱，策略上以空单兑现利润为主。

黑色建材篇

钢铁

• 价格：20mm螺纹钢均价5776元/吨，热卷均价5812元/吨，普方坯均价5230元/吨。
• 观点：成材利润空间收缩，需求受政策及疫情拖累，短期震荡偏弱，建议短线空单，节前平仓观望。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价742元/吨，超特粉675元/吨。
• 观点：短期受补库需求支撑，价格或小幅上涨，但中期预期偏弱，建议空单兑现利润为主。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1500元/吨。
• 观点：现货价格坚挺，政策支持下市场情绪偏强，但政策风险累积，建议多单兑现利润为主。

煤焦

• 价格：港口准一焦现汇出库价4030元/吨。
• 观点：焦炭现货支撑较强，但期货基差较大，或以震荡调整反应预期，关注铁水产量及环保政策影响。

能源篇

原油

• 价格：WTI油价上涨1.5%，创7月新高。
• 观点：天然气短缺推动石油替代需求，油价仍有上涨空间，美国生物燃料政策或利好石油行业。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380燃料油现货价452.75美元/吨。
• 观点：短期震荡偏强，关注原油走势及炼厂检修情况。

LPG

• 价格：华南液化气价格继续上涨。
• 观点：供应稳定，需求预期回升，期价震荡偏强运行。

沥青

• 价格：华东重交沥青参考价3090-3270元/吨。
• 观点：库存连续下降，基本面有所好转，价格相对有支撑，短期震荡偏强。

化工篇

PVC

• 价格：陕西榆林能耗双控政策影响供应，华东及华南库存增加。
• 观点：供需双弱，建议逢低做多。

苯乙烯

• 价格：苯乙烯期货主力合约震荡走高。
• 观点：成本支撑强劲，但新产能投放及需求疲软压制上涨空间，建议逢低多远月。

PTA

• 价格：期货主力合约震荡走高，收涨2.75%。
• 观点：短期库存下降，加工费修复，但中长期供需利空，预计震荡偏弱。

乙二醇

• 价格：期货主力合约震荡走高，收涨3.04%。
• 观点：供应恢复，需求疲软，短期高位回落预期明显。

聚烯烃

• 价格：PE2201合约收涨1.31%，PP2201合约收涨4.15%。
• 观点：成本上行，短期高位震荡，中长期需关注新产能及需求变化。

橡胶

• 价格：沪胶主力合约收涨0.26%。
• 观点：供应季节性走旺，需求偏弱，短期偏弱震荡。

农产品篇

油脂油料

• 价格：菜油增仓强势上行。
• 观点：进口利润改善，但整体供应偏紧，建议关注后续进口情况。

白糖

• 价格：国际糖价因巴西产量下降而支撑，国内消费淡季及进口量大压低糖价。
• 观点：短期震荡偏弱，等待新榨季产量数据。

棉花

• 价格：国内进口量下降，但港口库存减少。
• 观点：短期震荡偏弱，新棉开秤价将影响市场走势。