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香港及中國市場日報 - 2026年6月18日總結

核心內容

賽晶科技作為中國輸變電配電組件領域的領導者，正迎來在AI數據中心電源系統領域的重要發展契機。隨著AI驅動的電力需求增加，數據中心電源架構正從54V低電壓向800V高壓直流（HVDC）轉變，這推動了固態變壓器（SST）及相關組件的市場需求。賽晶科技已戰略性佈局該領域，推出涵蓋800V及1500V平台的固態直流斷路器（SSCB）系列產品，並於2026年底前開始出貨，預計2027年下半年實現量產。

此外，賽晶科技已自主研發2300V SiC MOSFET，該器件是SST高壓運作的核心賦能元件。其技術已與國際品牌如西門子、ABB及施耐德兼容，並有望加速國產替代進程。公司同時受益於「十五五」規劃期間國家電網的特高壓直流建設，預計該業務分部在2026年將實現至少15%的按年增長，收入有望突破人民幣10億元。

主要觀點

• 賽晶科技的市場定位：作為中國輸變電領域的龍頭企業，賽晶科技在傳統及柔性HVDC領域擁有強大的技術壁壘和市場份額。
• AI數據中心的電源升級趨勢：AI數據中心電源系統正從54V轉向800V HVDC架構，預計至2028年全球新增AI數據中心電力需求將超過20GW，對應市場規模逾人民幣200億元。
• SSCB與SiC MOSFET的技術優勢：賽晶科技的SSCB產品已獲國際採用，而其2300V SiC MOSFET技術已實現自主研發，預計在2026年底前完成驗證，並有望成為新增長點。
• 與國際企業的合作：賽晶科技已與北美主要AIDC系統整合商Delta及Vertiv建立合作關係，有助於拓展全球市場。
• 財務表現：2025年賽晶科技營業收入達人民幣23億元，純利人民幣1.38億元，分別增長40%和34.5%。

關鍵信息

市場指數表現

大宗商品價格走勢

汇率信息

市場情緒

• 信貸違約掉期-美元五年期：目前為空值，5日升跌未提供。
• 波動率指數：18，5日升跌為-17.0%。

經濟數據預計發佈日期

• 美國：包括商業庫存、零售業銷售額、首次申請失業保險金人數、新屋銷售、國內生產毛額、個人收入與支出、耐久財訂單、批發庫存、消費者信心指數、採購經理人指數、工廠訂單、就業報告、貿易收支、成屋銷售量、消費者物價指數、生產者物價指數、工業生產指數、新屋開工與營建許可、汽車銷售。
• 中國：包括採購經理人指數、外匯儲備、M2貨幣供應量、生產者物價指數、消費者物價指數、貿易收支、零售業銷售額、工業生產報告、國內生產毛額。
• 香港：包括消費者物價指數、貿易收支、M2貨幣供應量、零售業銷售額、採購經理人指數、外匯儲備、失業率報告、國內生產毛額、生產價格。

結論

賽晶科技在AI數據中心電源升級與特高壓直流建設雙重趨勢中，擁有強大的技術優勢與市場份額。公司正積極佈局800V HVDC及SiC MOSFET等關鍵組件，有望成為該領域的領先者。同時，公司與思源電氣的合作將有助於拓展國際市場，並在2026年及「十五五」規劃期間實現業務增長。目前，賽晶科技的預測市盈率為26倍，顯示市場對其未來表現持正面看法。