20241027-浙商证券-家居行业专题报告_家居以旧换新专题_基本面改善正在路上_关注低进度区域潜力_9页_1mb

家居以旧换新补贴政策专题总结

2024年10月，国家政策支持消费品以旧换新，政策范围从家电、汽车扩大到厨房升级及家庭适老化改造。中央安排超长期特别国债资金，多地紧随后出台了补贴细则，对家居行业带来积极影响。

政策内容与地方实践

家居以旧换新补贴主要包括以下几个方面：

1. 单品补贴：多为单件商品最高补贴2000元，可叠加使用，每户最多补贴1-2万元。例如四川省发放总计5亿元消费券，核销率达9407%，拉动家居消费1052亿元。

2. 全屋装修补贴：按装修总额的20%提供补贴，单户补贴可高达2-3万元。广东广州市不设单品补贴上限，定制家具销售出现较明显增长，尚品宅配广州销售额同比增长3倍。

3. 适老化、智能家居补贴：浙江省出台覆盖居家适老化与智能家居多重补贴，力度较大，带动企业订单显著增加。

积极变化与落地情况

从当前政策执行情况来看，呈现以下积极特征：

• 政策灵活性：若成效不佳，政策可适度优化，地方如湖北、深圳已进行补贴升级。
• 线上线下结合：京东、天猫等平台参与线下补贴，并推出线上全国补贴，扩大消费者参与范围。
• 龙头品牌带动：欧派家居等龙头企业推出“政企双补”活动，进一步推动消费。

投资建议

预计2024年四季度多区域政策有望继续推行，消费刺激效果将增强，部分企业订单及销售明显改善。

建议重点关注如下方向：

• 软体家居：如顾家家居、敏华控股等；
• 定制家居：如欧派家居、索菲亚、志邦家居等；
• 智能家居：如瑞尔特、好太太等。

风险提示

• 房地产持续偏弱对家居行业的影响；
• 行业竞争可能加剧；
• 原材料价格波动对企业盈利的影响。

综上，家居行业面临以旧换新政策红利，建议投资者关注政策持续性及企业订单执行情况。