20230514-中航证券-先进制造行业周报_复合集流体_材料厂进展频传_终端应用有望加快落地_10页_1mb

中航证券先进制造业投资周报总结（2023年5月14日）

1. 重点推荐与核心组合

• 重点推荐股票：航锦科技、华中数控、协鑫能科、双良节能、天融信、超图软件、纽威股份、天通股份、西子洁能、捷佳伟创、天准科技
• 核心个股组合：航锦科技、华中数控、协鑫能科、双良节能、纽威股份、华伍股份、西子洁能、联赢激光、骄成超声、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、先导智能、杭可科技、星云股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿

2. 本周专题研究：复合集流体投资机遇

• 复合铝箔：技术路径明确，采用干法工艺，已实现量产（重庆金美年产8μm复合铝箔），安全性优势显著，电池循环寿命更长。
• 复合铜箔：仍需解决成本问题，多种技术路线存在成本与良率对比，目前量产尚需突破。
• PP基膜：具备耐热性和长循环寿命，设备供应与材料改性仍需突破，未来可能与PET共存。
• 重要事件：广汽埃安弹匣电池20率先应用复合集流体，加速技术推广与市场验证。

3. 关键技术企业进展

• 材料厂：
  • 重庆金美：量产8μm复合铝箔，优率80%以上。
  • 宝明科技：二期项目投485亿元，计划二期量产复合铜箔。
• 设备厂：东威科技、骄成超声等订单转化加快，业绩逐步兑现。
• 创新应用：纳力新材料、双星新材等开发复合集流体基膜及设备。

4. 重点跟踪行业分析

4.1 锂电设备

• 全球年均需求预测达千亿，国产龙头具备竞争优势。
• 关注方向：复合集流体设备商（东威科技、骄成超声）、激光焊接（联赢激光）、储能系统集成。

4.2 光伏设备

• 技术迭代推动降本，HJT电池渗透加速。
• 关注：迈为股份、捷佳伟创（N型电池技术）、双良节能、奥特维（组件设备与辅材）。

4.3 换电与储能

• 换电站运营空间巨大，2025年预计超13亿元市场。
• 储能获政策支持，关注平台型企业（如星云股份）。

4.4 半导体设备

• 全球市场未来十年翻倍，国产替代前景广阔。
• 推荐公司：中微公司、北方华创、长川科技、精测电子等。

4.5 氢能源

• 绿氢产业链一体化龙头值得关注（隆基股份、明阳智能、亿华通）。

其他关注：

• 工程机械：强者恒强，龙头公司集中度提升。
• 自动化：工业刀具进口替代机会明显（华锐精密、欧科亿）。
• 碳中和与碳交易：协鑫能科、碳资产标的受益。

5. 投资风险提示

• 技术迭代不及预期、市场竞争加剧、海外市场风险等。
• 原材料价格波动、零部件供应、客户扩张不及预期等。

6. 分析师观点

复合集流体进入量产阶段，材料与设备厂业绩兑现窗口期到来。锂电设备补贴、光伏降本、储能与氢能技术突破成为结构性增长驱动力。重点推荐具备先发优势的材料/设备厂及产业链核心企业。