20240114-创元期货-氧化铝_此轮急涨急跌行情回顾及展望_10页_995kb

氧化铝市场近期经历了急涨急跌的行情周期。从2023年12月22日至2024年1月3日，氧化铝在几内亚矿难、国内减产及投机资金涌入的推动下迅速拉涨，现货升水最高达434元/吨。随后从1月3日至1月10日，价格因证监会上调手续费、新疆增加交割库容量以及期现套利活动增多而回落，并一度贴水现货140元/吨。

进入1月11日后，河南环保限产和基差收窄推升期现价格趋合。从主要影响因素看，铝土矿供应方面，我国氧化铝所需铝土矿七成为进口，主要依赖几内亚和澳大利亚供应。几内亚爆炸事件加剧供不应求，不过随着该事件缓解，运输成本下降，供给压力逐步减小。国内端，环保政策和事故导致山西、河南等地区矿山及氧化铝生产持续减产，复产进程缓慢。

成本方面，矿石供应紧张推高整体生产成本，目前全国加权成本约2730元/吨，产量下滑和采购需求导致利润水平较高。现货价格持续攀升，且进口窗口虽短暂开启但作用有限，进口量集中的1月预计对市场供应边际缓解。

后市方面，短期价格可能跟随现货坚挺局面维持偏强震荡，但盘面投机情绪已降温，建议采取高抛低吸策略。节后若晋豫矿山恢复，供应紧张情况有望减轻，预计二季度可能出现一定过剩压力。