> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 咖啡 KC 罗布斯塔咖啡 RC ## 厄尔尼诺发酵，咖啡价格异动 ——国投期货咖啡深度分析报告 --- ## 核心内容 本报告分析了2026年厄尔尼诺现象对全球咖啡市场的影响，特别是对咖啡供应和价格的冲击。厄尔尼诺现象是热带中东太平洋海表温度异常升高的自然气候现象，其强度和持续时间对咖啡生产具有重要影响。 --- ## 主要观点 ### 厄尔尼诺现象的形成与强度 - 2026年7月，赤道中东太平洋海表温度持续升高，厄尔尼诺现象已形成，预计在夏秋季发展为东部型强—超强事件。 - 厄尔尼诺指数（ONI）已达到1，相对指数（RONI）达到0.5，符合中国气象局的厄尔尼诺判定标准。 - 厄尔尼诺事件通常持续9至12个月，对全球气候影响显著，尤其是降雨分布的“跷跷板”效应。 ### 咖啡树生长环境要求高 - 咖啡树生长依赖于气候、降雨、日照、土壤和海拔等多重因素的平衡。 - 理想气候为四季温暖（18度-25度），适中降雨量（1500-2250mm），充足日照，良好通风排水。 - 最佳海拔高度为500—2000米，过高或过低都会影响咖啡品质和产量。 ### 厄尔尼诺期间咖啡供应变化 - 厄尔尼诺事件对全球咖啡供应的影响复杂，部分产区可能减产，另一些可能增产。 - **巴西**：作为全球最大的咖啡生产国，其产量占全球35%以上，厄尔尼诺对其影响较大，尤其是干旱和暴雨风险。 - **越南**：虽受干旱影响，但因种植区域和政策支持，其供应受影响较小。 - **哥伦比亚**：主要生产阿拉比卡咖啡，厄尔尼诺期间部分产区干旱，影响供应。 - **印度尼西亚**：主要生产罗布斯塔咖啡，厄尔尼诺对其影响较大。 - **埃塞俄比亚**：主要生产阿拉比卡咖啡，厄尔尼诺对其影响相对较小。 ### 厄尔尼诺期间咖啡价格波动 - 厄尔尼诺事件对咖啡价格影响显著，尤其在事件预期阶段，市场会提前反应。 - 历史数据显示，厄尔尼诺期间咖啡价格上涨概率高，且价格波动幅度明显高于其他大宗商品。 - **罗布斯塔咖啡**：2000-2024年间，有8年价格上涨，6年下跌。 - **阿拉比卡咖啡**：2000-2024年间，有12年价格上涨，2年下跌。 - 厄尔尼诺事件发生时，全球咖啡现货库存水平偏低，加剧了价格波动。 --- ## 关键信息 - 厄尔尼诺事件对咖啡供应的影响因地区而异，可能造成部分产区减产或增产。 - 厄尔尼诺事件对咖啡价格的影响较为直接，市场预期和炒作效应显著。 - 近年全球咖啡市场处于“供不应求”状态，现货库存水平明显偏低，导致咖啡价格波动剧烈。 - 巴西和印度尼西亚是受影响较大的主要产区，越南和埃塞俄比亚则相对稳定。 - 厄尔尼诺事件的强度与影响成正比，超强或强事件对市场冲击更大。 --- ## 历史案例 | 厄尔尼诺时间段 | 历史影响 | 阿拉比卡现货价格走势（美元/千克） | |----------------|----------|----------------------------------| | 2002年6月-2003年2月 | 弱事件 | 小区间上涨13.2%，大区间下跌4.2% | | 2004年7月-2005年2月 | 中等事件 | 小区间上涨61.2%，大区间上涨79.5% | | 2006年9月-2007年1月 | 中等事件 | 小区间上涨13.6%，大区间上涨18.5% | | 2009年7月-2010年3月 | 强事件 | 小区间上涨16.7%，大区间上涨25.6% | | 2014年10月-2016年5月 | 超强事件 | 小区间下跌31.2%，大区间下跌15.9% | | 2018年9月-2019年6月 | 弱事件 | 小区间上涨7.1%，大区间上涨1.4% | | 2019年11月-2020年3月 | 弱事件 | 小区间上涨5.1%，大区间上涨22.7% | | 2023年5月-2024年5月 | 强事件 | 小区间上涨4.7%，大区间上涨8.3% | --- ## 总结 厄尔尼诺事件对全球咖啡市场的影响主要体现在两个方面：一是对供应的复杂影响，二是对价格的显著推动。由于咖啡树生长环境的特殊性，厄尔尼诺带来的极端天气对不同产区的影响存在差异。巴西和印度尼西亚是受影响较大的主要产区，而越南和埃塞俄比亚则相对稳定。在厄尔尼诺事件预期下，咖啡期货市场反应迅速，价格波动明显，尤其在库存偏低的背景下，波动幅度更大。历史数据显示，厄尔尼诺期间咖啡价格上涨概率极高，成为推动价格的重要因素。 --- ## 【免责声明】 本报告仅供国投期货有限公司的机构或个人客户使用，不构成对任何人的投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，使用本报告产生的任何损失，国投期货不承担责任。