> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 厄尔尼诺对全球白糖主产区影响复盘与新季展望总结 ## 核心内容概述 本报告围绕厄尔尼诺现象对全球主要白糖产区的影响展开分析，结合当前气象形势与历史数据，对2026/2027榨季全球白糖产量进行预测，并对市场走势做出展望。报告指出，厄尔尼诺的长期影响将对全球糖料作物主产区的气候产生显著扰动，进而影响糖产量和价格走势。 ## 主要观点 ### 1. 厄尔尼诺当前形势 - 厄尔尼诺是ENSO（厄尔尼诺-南方涛动）的暖位相状态。 - 厄尔尼诺通过改变沃克环流模式，对全球降水和气温产生影响。 - 2026年2月NOAA启用RONI指数优化监测精度。 - 当前赤道中东太平洋已进入厄尔尼诺状态，NOAA预测10-12月将进入超强厄尔尼诺状态的概率为81%。 - 厄尔尼诺状态预计持续至2027年早春（2-4月），将长期影响全球糖料作物主产区的气候。 ### 2. 厄尔尼诺对全球白糖主产国的影响 - **巴西**：厄尔尼诺通常带来更多降雨，有利于甘蔗单产，但含糖率可能下降。由于本榨季制糖比大幅下滑，预计食糖产量增长幅度将被限制，仅增长约20万吨。 - **印度**：厄尔尼诺导致西南季风偏弱，高温干旱影响甘蔗单产。叠加负相位印度洋偶极子（IOD），预计甘蔗单产降幅将超过以往水平，达10%左右。若产糖率增长4%，种植面积增加1.5%，预计食糖产量将下滑5%，约137.5万吨。 - **泰国**：与印度类似，高温干旱是主要影响因素。负相位IOD可能部分对冲厄尔尼诺影响。预计单产下滑10%，结合种植面积缩减和产糖率波动，预计食糖产量将下滑9.6%-13.1%，即115-158万吨。 - **中国**：厄尔尼诺对我国影响有限，产区降水大致正常，气温阶段性偏高。预计甘蔗糖产量持平或微增，甜菜糖产量可能持平或小幅下滑，整体全国食糖产量预计保持稳定。 - **欧盟**：厄尔尼诺通常带来阶段性高温，对甜菜产量造成不利影响。预计甜菜单产下滑15%，含糖率小幅增长4%。结合种植面积缩减8.4%，预计甜菜糖产量将下降19.0%，约315.4万吨。 ### 3. 市场展望 - **全球白糖产量**：预计2026/2027榨季全球白糖产量将出现减产，供需格局或将从过剩转向短缺。 - **糖价走势**：产区天气升水预计成为糖价偏强运行的支撑，外盘糖价可能强于内盘。 - **价格传导**：外盘价格上涨可能通过进口利润传导至内盘，影响国内糖价走势。 ## 关键信息 - **全球五大主产区**：巴西（24%）、印度（16%）、欧盟（8%）、中国（7%）、泰国（6%），合计产量占比超60%。 - **厄尔尼诺影响**：对各主产区影响不一，印度、泰国和欧盟为主要减产区域，巴西增产受限，中国影响有限。 - **预测数据**： - 巴西：预计食糖产量增长约20万吨。 - 印度：预计食糖产量下滑5%，约137.5万吨。 - 泰国：预计食糖产量下滑115-158万吨。 - 欧盟：预计甜菜糖产量下降19.0%，约315.4万吨。 - **风险因素**： - 全球天气超预期转向。 - 各国主产区产情大幅偏离预期。 - 全球食糖需求超预期。 - 天气数据失真。 ## 重点跟踪指标 - 各国主产区的气温与降水情况。 - 巴西压榨节奏与制糖比变化。 - 印度水库容量变化。 - 泰国甘蔗与欧盟甜菜的收获面积变动。 ## 总结 厄尔尼诺现象对全球白糖主产区的气候产生显著影响，尤其对印度、泰国和欧盟的产量造成不利影响。巴西虽有利多因素，但制糖比下滑将限制增产空间。中国受厄尔尼诺影响较小，预计产量保持稳定。整体来看，2026/2027榨季全球白糖产量将面临减产压力，糖价或受天气因素支撑而偏强运行。市场参与者应密切关注天气变化及各国产区的具体情况，以应对潜在的供需波动。 ```