2024-08-12-IMI-IMI宏观金融月度分析报告_第七期）_30页_1mb

美联储降息预期升温，推动美元指数下跌，而人民币汇率在7月末企稳，CFETS一篮子汇率微跌。全球经济需求边际放缓但仍有韧性，受制造业PMI下滑影响，韩国等国出口改善。

国内经济延续复苏，GDP增速4.7%，工业增加值韧性保持，但投资边际放缓。重大会议如中共二十届三中全会强调高质量发展和深化改革，货币政策通过降息实现稳增长，LPR下调10个基点，MLF操作预期，资金面上行支持实体融资。房地产市场景气度边际改善，政策持续催化。

资本市场表现低谜，股市指数跌幅明显，债市收益率全面下行，资金面平稳偏松。

本报告专题研究汇率风险溢价，发现其是股票市场定价因子，新兴市场溢价略高发达国家，货币政策和贸易因素显著影响。行业层面，国有股占比重要的汇率风险溢价。

总体，政策发力稳增长，外需波动与内需不足构成挑战，风险溢价研究强调汇率因素重要性。