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锌市场简要分析（格林大华期货）

研究员

王华
从业资格：F03123017
投资咨询证书：Z0012780
联系方式：010-56711700

分析观点

锌商品评级：偏空（-1）

【行情回顾】

11月8日，金属市场表现分化。伦敦锌价格在29945-30385美元/吨间窄幅震荡，沪锌主力25025元/吨开盘，夜盘时段锌价下调，主力合约报价24820元/吨，较前一日低开195元。

【重要资讯】

1. 美国央行降息：美联储宣布下调联邦基金利率25个基点至450%-475%，市场普遍已消化此预期；
2. 国内化债政策：十三届全国人大常委会近日批准运用6万亿元地方债务，置换存量隐性债务，为后续基建和地产投资松绑；
3. 各地区供需动态：
   • 天津：进口锌溢价扩大，贸易商出货减少；
   • 上海：进口锌价格趋强，月末交割物流活跃；
   • 广东：市场成交明显下滑；
   • 宁波：报价稀少，交投落寞；
4. 库存状况：LME锌库存保持245225吨，无变化。

【市场逻辑**

• 宏观因素：短线来看，事件驱动如美联储降息节奏和国内债务置换预案仍在交易演绎中。降息利于商品基本面，预计中长期支撑有色金属价格；而当前美国大选效应及需求前景的不确定性构成了波动源。
• 基本面因素：供应端正积极调整，国内房地产端和基建重污染天预警等政策不确定性令短期需求担忧存在，对锌价形成调整压力。

【交易建议】

短期可考虑在24600-25200区间偏空操作，逢高试空；投资者需等待国内宏观环境明朗，谨慎对待短期回调。

关注重点

• 国内房地产和基建政策释放信号；
• 欧美银行业动态对融资成本影响；
• 供应端动态，如炼锌厂检修及进口；
• 商业库存变化对价格支撑。

注：
以上内容最终解释权归属格林大华期货研究院。本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。