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棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，主要分析棉花市场的近期走势及未来趋势。报告中包含了当前棉花期货的行情复盘、重要资讯、市场逻辑以及交易策略。

主要观点

1. 市场行情

• ICE美棉期货：主力03合约结算价为64.35美分/磅，下跌0.22%。
• 郑棉期货：1月结算价为14530元/吨，5月14485元/吨，9月14670元/吨。
• 成交量与持仓：郑棉总成交664198手，持仓1149796手，显示市场活跃度较高。

2. 重要资讯

• 日本进口情况：11月日本进口棉花1701吨，环比和同比均出现下降。
• 美国棉花分级检验：12月12日至18日，美国2025/26年度棉花分级检验量为19.93万吨，其中陆地棉占19.34万吨，皮马棉0.59万吨。
• 印度棉花上市：19日印度2025/26年度棉花上市量折皮棉约4.2万吨，主要来自安得拉邦、马哈拉施特拉邦及古吉拉特邦。
• 印度CCI抛储：19日CCI抛储约7.2万吨，成交量有所下降，S-6竞拍底价稳定在51300卢比/坎地，折约72.50美分/磅。

市场逻辑

当前棉花市场受到多重因素影响，导致短期走势震荡：

• 供应压力预期缓解：随着新年度棉花供应逐渐稳定，市场对供应端的担忧有所减轻。
• 补贴政策影响逐步被消化：新年度的补贴政策对市场的影响已经部分释放，不再对价格形成明显支撑。
• 高位套保压力存在：部分投资者在高位进行套保操作，抑制了价格进一步上涨的空间。
• 市场情绪谨慎：元旦临近，市场参与者情绪较为谨慎，导致郑棉前期多单部分止盈。

交易策略

• 05合约：建议在13600元/吨执行价持有看涨期权。
• 期货多单：部分多单已实现止盈，以规避短期震荡风险。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者据此操作所导致的损失，格林大华期货有限公司不承担责任。
• 本报告版权属于格林大华期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。

联系方式

• 研究员：王子健
• 从业资格：F03087965
• 交易咨询资格：Z0019551
• 联系电话：17803978037