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白糖研究报告总结 2024年第11期（11月）

基本面跟踪

• 原糖价格: 美分/磅，同比有所调整
• 配额外进口:
  • 利润: -695元/吨，同比下降695元/吨
  • 成本: 7235元/吨，同比下降2559元/吨
  • 价差: -3元/吨，同比下降3元/吨
• 现货与期货:
  • 主流现货价格: 6200-8015元/吨
  • 期货主力价格: 5817-28元/吨
  • 基差: 15-5元/吨
• 产量与销售进度:
  • 中国23/24榨季新增产量99万吨，销糖率96.41%
  • 预计24/25榨季全国食糖产量1100万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨

国际与发展趋势

1. 国际市场动态:

   • 供应短缺预期加强，ISO预计2024/25榨季全球短缺358万吨
   • 巴西中南部甘蔗压榨量同比增23.6%，食糖产量同比大幅增加
   • 印度考虑延长出口禁令，提高支持价（MSP）
   • 泰国已产糖877万吨

2. 趋势强度: 1，偏强

投资建议

当前市场对进口政策关注较高，面对配额外进口窗口关闭的趋势，白糖价格需关注国内供需平衡变化，预期短期受进口成本支撑，但对整体趋势需持续跟踪本报告仅供参考。