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棉花期货早盘总结

行情复盘

• ICE棉期货主力合约（3月）结算价下跌，前结算64.12美分，今结算63.97美分；5月合约结算价65.17跌至65.05；7月合约结算价66.16跌至66.07。
• 郑棉方面，总成交881,539手，持仓1,154,382手；主力合约结算价：1月13,855元/吨，5月13,845元/吨，9月14,020元/吨。整体呈现偏多态势。

重要资讯摘要

• 本月《中国棉花产消存量资源表》修正，2025/26年度棉花产量从原估上调26万吨至768万吨，全球产量同步调整；需求上调13万吨至858万吨，期末库存上调13万吨至646万吨。
• 美国USDA报告显示，2025/26美棉种植面积5642.7万亩、收获面积4472.9万亩，弃耕率稳定在20.7%。
• 欧盟2025年8月服装进口额188.49亿美元，同比增5.25%，环比降7.01%。
• 越南11月棉花进口量10.7万吨，同比降19.2%，环比降6.8%。
• 部分国家数据表明，全球棉花供需存在平衡压力，库存与需求差异扩大。

市场逻辑分析

• 受美棉周度出口数据不佳影响，ICE美棉期货周四回落，主力03合约结算价63.97美分跌0.23%。
• 郑棉移仓换月，上游套保压力逐渐释放，市场维持紧平衡预期，预期偏多，因供给收缩与需求变化。短期走势受多重因素影响，包括中美产量数据博弈。

交易策略建议

• 推荐多头策略，05合约执行价13,500元/吨的看涨期权可持有，寻求价格上涨机会。
• 操作需关注市场情绪和数据变化，控制风险。

免责声明：本总结基于公开信息，不保证准确性。投资决策自负风险，本报告仅作参考。