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中原证券行业周观点总结（2022年第十九期：5月16日-5月20日）

核心内容概览

本期中原证券重点分析了光伏、机械等行业的市场表现与投资机会，同时对食品饮料、锂电池、化工、计算机、证券、传媒、家电、农林牧渔等行业进行了综合点评。整体来看，部分行业表现较好，市场情绪有所修复，但仍面临一定风险。

主要观点与关键信息

1. 光伏行业

• 行情回顾：光伏行业周涨幅达 10.65%，显著高于沪深300指数，板块成交额环比放量，个股赚钱效应明显。
• 行业动态：
  • 国家能源局数据显示，2022年1-4月全国太阳能发电装机容量同比增长 23.6%。
  • 欧盟发布 REPower EU计划，将2030年可再生能源目标提高至 45%，光伏装机目标提升至 600GW。
• 投资建议：建议关注 估值合理的一体化组件厂、光伏设备及热场材料头部企业。
• 风险提示：
  • 全球装机需求不及预期；
  • 业绩增长不及预期。

2. 锂电池行业

• 行情回顾：锂电池指数上涨 6.75%，显著跑赢沪深300指数。
• 行业动态：
  • 新能源乘用车销量受疫情影响，部分品牌销量下降超 50%，但北汽新能源、零跑汽车等逆势增长。
  • 中国铁塔集中招标 4.0GWh 磷酸铁锂电池产品，规模较2021年提升 100%。
  • 行业关键价格跟踪显示，电池级碳酸锂 上涨 0.21%，六氟磷酸锂 回落 3.33%。
• 投资建议：建议适度关注 低估值且业绩增长确定的细分领域优质标的。
• 风险提示：
  • 系统性风险；
  • 原材料价格大幅波动；
  • 新能源汽车销量不及预期；
  • 行业竞争加剧。

3. 化工行业

• 行情回顾：中信基础化工行业指数上涨 4.27%，位列30个中信一级行业第6位。
• 行业动态：
  • 多个化工产品如 四氯乙烯、丁二烯、丙二醇、原油、天然乳胶、磷酸 等表现较好。
  • 煤化工、农药、化纤板块受政策与需求预期支撑。
• 投资建议：建议关注 煤化工、农药及化纤板块。
• 风险提示：
  • 原材料价格大幅波动；
  • 产品价格大幅下行；
  • 环保政策力度低于预期。

4. 机械行业

• 行情回顾：CS机械板块上涨 3.6%，跑赢沪深300指数 1.37个百分点，排名上升至第8位。
• 行业动态：
  • 工业机器人、金属切削机床产量同比下滑，受疫情影响较大。
  • 新能源汽车销量增长显著，4月销量同比增长 45%，1-4月累计销量同比增长 115%。
  • 晶盛机电国产半导体真空阀门实现量产，中创新航扩产项目签约。
• 投资建议：建议布局 新能源设备、光伏设备及半导体设备等成长赛道龙头。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行；
  • 原材料价格继续大幅上涨；
  • 新能源政策出现重大变化。

5. 食品饮料行业

• 行情回顾：板块上涨 1.38%，市场信心逐步恢复。
• 行业动态：
  • 预加工食品和熟食涨幅显著，分别上涨 2.27% 和 3.42%。
  • 白酒、啤酒、软饮料等酒水板块小幅反弹。
• 投资建议：建议关注 前期深跌的核心标的，包括蓝筹与成长资产。
• 风险提示：
  • 全球粮食、能源价格震荡上行；
  • 居民消费进一步走弱；
  • 基础消费相关上市公司销售受影响。

6. 证券行业

• 行情回顾：券商指数前半周震荡，后半周跟随大盘反弹，板块普涨。
• 投资建议：短期券商指数仍有反弹空间，但整体维持震荡走势，建议关注 结构性行情。
• 风险提示：
  • 权益及固收市场环境转弱；
  • 市场波动风险；
  • 资本市场改革进度不及预期。

7. 传媒行业

• 行情回顾：传媒板块上涨 1.93%，子板块分化明显。
• 行业动态：
  • 传媒板块2021年和2022Q1业绩改善明显，实现扭亏为盈。
  • 一季度疫情反复影响线下广告、影视等业务。
• 投资建议：中长期关注 广告投放、线下院线等产业修复，Q3业绩有望环比改善。
• 风险提示：
  • 国际政局动荡；
  • 疫情反复及病毒变异；
  • 监管政策收紧；
  • 市场竞争加剧；
  • 商誉减值风险；
  • 内容质量不及预期。

8. 家电行业

• 行情回顾：中信家电行业指数上涨 0.9%，表现较弱。
• 行业动态：
  • 黑电、小家电涨幅较大，白电表现较弱。
  • 新型消费政策推动家电下乡，政策利好不断。
• 投资建议：建议关注 产品结构优化、中高端市占率提升的大家电龙头，以及 可选类消费家电头部企业。
• 风险提示：
  • 疫情反复；
  • 市场需求不及预期；
  • 行业竞争加剧；
  • 原材料、海运成本与汇率波动。

9. 农林牧渔行业

• 行情回顾：农林牧渔行业上涨 1.82%，跑输沪深300指数 0.41个百分点。
• 行业动态：
  • 生猪价格环比上涨 3.39%，猪价整体偏强运行。
  • 4月生猪存栏同比下降 0.2%，但出栏仍惯性增长。
  • 中央储备冻猪肉收储4万吨，对猪价形成支撑。
• 投资建议：建议关注 周期拐点前的行业产能去化程度。
• 风险提示：
  • 畜禽价格和原材料价格大幅波动；
  • 种业相关政策进度不及预期；
  • 非洲猪瘟加剧影响生猪出栏。

行业投资评级

风险提示汇总

• 宏观经济下行；
• 原材料价格大幅波动；
• 行业竞争加剧；
• 疫情反复及病毒变异；
• 政策不确定性；
• 新能源政策变化；
• 国际局势动荡；
• 通货膨胀与上游开支削减；
• 地方债务风险释放；
• 汇率与海运成本波动；
• 商誉减值风险；
• 业绩波动风险。