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文档总结

核心内容概述

本文档是一份光大证券研究所发布的晨会速递报告，涵盖多个行业的投资分析、市场数据、公司研究及评级体系等内容，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

重点行业分析

1. 机械行业：双良节能投资价值分析

• 核心观点：双良节能在节能节水设备和多晶硅还原炉领域保持龙头地位，同时进军大尺寸硅片与高效光伏组件，为公司未来发展蓄能。
• 业绩表现：2021年多晶硅还原炉营收达9.79亿元，同比增长453%。
• 产能规划：2022年底硅片产能预计达到20GW，2023年将达40GW，成为新的增长引擎。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为10.0/14.6/18.5亿元，对应PE分别为18x/12x/10x。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

2. 电力设备与新能源行业：逆变器行业深度报告

• 核心观点：国产逆变器企业凭借技术升级与品类拓展，有望在海外市场取得突破。
• 推荐企业：
  • 组串式逆变器：阳光电源
  • 户用逆变器：固德威、德业股份、锦浪科技
  • 微型逆变器：禾迈股份
• 行业趋势：储能业务为逆变器企业拓展了更大发展空间，行业价格战趋缓，盈利有望修复。
• 评级：推荐“买入”评级。

3. 商贸零售行业：2022年下半年投资策略

• 核心观点：可选消费品在疫情逐步受控后有望复苏，建议关注低估值高股息率的百货股及具备疫情修复逻辑的可选消费企业。
• 推荐企业：百联股份、王府井、重庆百货、老凤祥、潮宏基、华致酒行、京东集团-SW。
• 风险提示：宏观经济增速、居民收入增速未达预期；地产后周期影响部分细分行业；渠道变革对现有商业模式冲击高于预期。
• 评级：建议“增持”。

4. 交通运输行业：快递行业2022年4月经营数据点评

• 核心观点：2022年4月快递业务量同比下降11.9%，受国内疫情反复影响，但部分企业单票收入上涨，价格战趋缓。
• 推荐企业：顺丰控股、圆通速递、韵达股份，建议关注中通快递（H）和申通快递。
• 评级：维持“增持”评级。

市场数据概览

A股市场

• 上证综指：3096.96，+0.36%
• 沪深300：3999.6，+0.19%
• 深证成指：11250.06，+0.37%
• 中小板指：7737.63，+0.50%
• 创业板指：2377.13，+0.50%

股指期货

• IF2205：3997.00，+0.05%
• IF2206：3972.40，+0.05%
• IF2209：3917.00，+0.02%
• IF2212：3900.00，+0.07%

商品市场

• 黄金：394.96，+0.42%
• 燃油：4157，-2.07%
• 铜：71530，+0.27%
• 锌：25505，+0.12%
• 铝：20560，+0.98%
• 镍：205770，+3.47%

外汇市场

• 人民币对美元：6.7524，+0.15%
• 人民币对欧元：7.0738，-0.51%
• 人民币对日元：0.0527，+1.24%
• 人民币对港币：0.8603，+0.16%

利率市场

• 回购市场：
  • DR001：1.3952，+6.85BP
  • DR007：1.5848，+2.98BP
  • DR014：1.7006，+6.11BP
• 二级市场：
  • 一年期国债：1.9421，+1.46BP
  • 五年期国债：2.5428，+0.04BP
  • 十年期国债：2.7774，-0.27BP

公司研究亮点

1. 木林森（002745.SZ）

• 核心观点：公司通过整合计划和降本增效措施，持续提升企业竞争力。
• 盈利预测：2022-2024年营业收入分别为195.45、211.09、230.09亿元；归母净利润分别为9.38、12.90、16.32亿元，对应PE分别为14x/10x/8x。
• 评级：给予“买入”评级。

2. 腾讯控股（0700.HK）

• 核心观点：企业服务战略调整导致营收增速下滑，疫情对广告和金融科技影响短期持续，但高毛利业务占比下行有望在2022年下半年转暖。
• 盈利预测：2022-2024年non-IFRS归母净利润分别为1,116/1,365/1,575亿元。
• 评级：维持“买入”评级。

3. 和铂医药（2142.HK）

• 核心观点：公司专注于肿瘤和免疫性疾病创新药物研发及商业化，核心技术平台HarbourMice与HBICE具有竞争力。
• 产品进展：巴托利单抗、特那西普有望在2023年获批上市。
• 盈利预测：2022-2024年EPS分别为-0.16/-0.17/-0.15美元。
• 评级：给予“买入”评级。

行业及公司评级体系

估值方法的局限性说明

• 本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。
• 采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有合法证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于合法获得的信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行决策并承担风险。
• 报告可能涉及利益冲突，不应作为唯一依据。

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