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万达信息（300168）投资总结

核心内容

万达信息（300168）近期获得“增持”投资评级，目标价为15.3元。公司作为医疗与政务信息化领域的领先企业，持续拓展其在区域健康信息平台和政务服务领域的布局，展现出良好的成长性和市场竞争力。

主要观点

• 重大项目中标：公司于2018年12月10日中标“深圳市区域全民健康信息平台基础平台系统及基于平台的业务协同应用（部分）”项目，成为7家核心供应商中唯一中标者，体现出公司在医疗信息化领域的实力和可复制性。
• 非本土化企业定位：公司并非“本土化”企业，其业务可在全国范围内复制，这为其未来拓展奠定了良好基础。
• 业务进展显著：公司已实现“健康台州”的实际运营，并在三医联动基础上提供多种增值服务，如健康管理、网上挂号、处方外配、医保在线支付等。同时，公司也在试点创新商业保险产品。
• 政务服务布局广泛：公司参与上海“市民云”平台建设，助力政府开办企业“一窗通”服务，并在海口、成都等地推进类似项目，显示出其在政务信息化领域的广泛布局。

关键信息

股价与估值

• 收盘价：12.73元（2018-12-10）
• 一年内最低/最高：9.69元/27.16元
• 市盈率（PE）：38.1倍
• 市净率（PB）：3.97倍
• 目标价：15.3元

财务数据摘要

盈利预测与估值指标

• 净利润增长率：预计2018-2020年分别为26.6%、31.7%、33.3%
• EPS：预计2018-2020年分别为0.38元、0.50元、0.66元
• PE：对应2018-2020年分别为34.8倍、26.4倍、19.8倍
• ROE：预计2018-2020年分别为14.7%、16.6%、18.6%
• ROA：预计2018-2020年分别为7.0%、6.8%、7.8%
• ROIC：预计2018-2020年分别为11.6%、15.2%、14.8%
• 三费/营业收入：预计2018-2020年分别为23.2%、22.7%、22.5%
• 资产负债率：预计2018-2020年分别为51.7%、58.1%、57.4%

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 目标价：15.3元
• 盈利预测：公司预计2018-2020年净利润分别为4.13亿元、5.44亿元、7.26亿元，对应EPS分别为0.38元、0.50元、0.66元，PE分别为34.8倍、26.4倍、19.8倍

风险提示

• 平台建设不及预期：可能影响公司未来的业务拓展和盈利能力。
• 创新拓展不及预期：公司在创新业务上的进展可能不如预期，影响其市场竞争力。

分析师信息

• 分析师：赵成
• 联系方式：zhaoc@ctsec.com
• 电话：021-68592267
• 联系人：蒋领
• 联系方式：jiangling@ctsec.com

分析师承诺与资质声明

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• 资质声明：财通证券股份有限公司具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

评级说明

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%

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