20240226-东吴证券-晨会纪要_11页_756kb

宏观策略分析：美联储最新议息会议纪要暗示降息路径推迟、停止加息并非“板上钉钉”，市场反应显示对软着陆和转向叙事的担忧增加。就业数据强劲、通胀压力仍高，使得美联储继续加息概率较低，但重启加息的可能性依然存在。

固收配置：长债性价比高于短债，特别是在货币政策平稳时期。10年期国债和30年期国债收益率创新低，外资和非银机构大量配置中长期国债。推荐关注长期国债，优先考虑货币政策平稳期配置。

AI金融技术路线：AI与金融结合有两种主要技术路径：通用大模型+金融语料训练、金融垂类大模型。通用大模型灵活性强但领域适配性弱，垂类大模型专业性强但维护复杂。国外彭博GPT领先，国内百度文心大模型等表现突出，金融垂类模型落地能力强。

房地产与家居布局：美国降息有望重启地产销售复苏，中国家居出口将受益。推荐家居出口龙头（如梦百合、永艺股份）及智能家居（匠心家居、麒盛科技）。

景点旅游修复：疫情后景区修复明显，2024年高基数下优选低基数、高成长标的。推荐关注宋城演艺、中青旅、黄山旅游等运营稳健标的。

个股推荐：

• 钧达股份（002865）：光伏电池龙头，N型技术优势显著，短期业绩承压，维持“买入”。
• 威迈斯（688612）：800V产品放量及海外占比提升，盈利稳增长，上调盈利预期，维持“买入”。

风险提示：美联储降息路径不确定性、通胀超预期、地缘冲突、技术研发风险、企业盈利不及预期等。