20251114-光大期货-煤化工策略周报_70页_2mb

尿素市场本周呈现多空博弈态势，期货价格小幅下跌0.96%，现货价格支撑较强，山东和河南地区报价稳定在1600-1610元/吨。供应端随着检修企业复产而上升，日产尿素20.33万吨，环比增2.73%，但气头企业季节性降负荷和新产能投放可能抵消部分利好；需求方面，出口配额政策刺激短期补货，表需增7.83%，但工业下游需求疲软，库存维持高水平148.36万吨，环比降5.99%。主观上，成本上涨和季节性因素提供支撑，但供需压力突出，建议短期震荡看待。

纯碱本周基本面略有好转，期货价格上涨1.49%，现货价格稳定，轻碱价格上调10-40元/吨。供应收缩，开工率降至84.80%，产量降1.02%，主要因气头企业负荷下降；需求局部回暖，尤其是轻碱表需增2.91%，但重碱需求仍弱。库存170.73万吨，环比微降0.4%，同比仍高；成本受煤炭驱动上涨，利润压缩。观点总结为供需改善有限，期货坚挺但缺乏持续上行动能，关注开工率、出口政策变动。

玻璃市场延续弱势，期货跌6.1%，现货均价降至1141元/吨，产销冷清。供应稳定在日熔量15.91万吨，需求受地产拖累，表需环比降11%，库存增至6324.7万重箱，同比高33.6%；成本支撑因原料价格上涨，期货进入低估值区。总体供需矛盾未缓解，短期弱势运行，基本面或需政策或需求超预期支撑。

此外，原料端如煤炭和天然气价格上涨，强化成本支撑；相关品种如磷肥、钾肥走强，或间接影响市场情绪。空头因素包括库存高企和地产不振，需密切关注库存变化、政策动向和供需数据演化。