> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色跨期&跨品种套利 # 【策略观点】 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱 fanrui@guoyuanqh.co m 期货从业资格号 F03055660 投资咨询资格号 Z0014442 王兆玮 电话：010-84555101 邮箱 wangzhaowei@guoyuan qh.com 期货从业资格号 F03113608 2月6日，3月锌铝价差为1135.0。过去五年最大值为7125.0，过去5年最小值为-830.0，过去5年中位数为3110.0。过去1年最大值为3575.0，过去1年最小值为-525.0，过去1年中位数为1605.0。2025年同期价差为3415.0,2024年同期价差为1720.0。 价差判断：上周判断3月锌铝价差收缩，本周有所收缩。从基本面来看，锌下游需求进入淡季整体开工呈下滑趋势，铝下游存在抢出口需求，且铝箔需求存在季节性增长，下游采购需求经过前期高价抑制后逐步回暖，预计短期内3月锌铝价差收缩，投资者可以继续持有，若价差收缩至470-480点则止盈平仓，若价差扩大至1670-1680点则止损平仓。 # 【目录】 # 一重点关注合约 1 图表1重点关注价差 # 二 跨期套利图 1 图表2铜03-04价差（历史走势图） 1 图表3铜03-04价差(季节走势图） 1 图表4铝03-04价差(历史走势图） 2 图表5铝03-04价差(季节走势图） 3 图表6铅03-04价差(历史走势图） 3 图表7铅03-04价差(季节走势图） 4 图表8锌03-04价差(历史走势图） 4 图表9锌03-04价差(季节走势图） 5 图表10镍03-04价差(历史走势图） 5 图表11镍03-04价差(季节走势图） 6 图表12锡03-04价差（历史走势图） 6 图表13锡03-04价差(季节走势图） 7 # 三 跨产品套利图 7 图表143月铅锌价差(历史走势图） 图表153月铅锌价差(季节走势图） 8 图表163月铝氧化铝价差(历史走势图） 8 图表173月铝氧化铝价差(季节走势图） 9 图表183月铜国际铜价差（历史走势图） 9 图表193月铜国际铜价差(季节走势图） 10 图表143月锌铝价差(历史走势图） 10 图表153月锌铝价差(季节走势图） 11 # 一 重点关注合约 图表1重点关注价差 <table><tr><td>价差名称</td><td>目前值</td><td>近五年最大值</td><td>近五年中位数值</td><td>近五年最小值</td><td>近1年最大值</td><td>近1年中位数值</td><td>近1年最小值</td><td>2025年同期值</td><td>2024年同期值</td></tr><tr><td>锌铝价差</td><td>1135.0</td><td>7125.0</td><td>3110.0</td><td>-830.0</td><td>3575.0</td><td>1605.0</td><td>-525.0</td><td>3415.0</td><td>1720.0</td></tr></table> 数据来源：Wind、国元期货 # 二 跨期套利图 图表2铜03-04价差（历史走势图） 图表3铜03-04价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图表4铝03-04价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表5铝03-04价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表6铅03-04价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表7铅03-04价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表8锌03-04价差（历史走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表9锌03-04价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表10镍03-04价差（历史走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表 11 镍 03-04 价差 (季节走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表12锡03-04价差（历史走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表13锡03-04价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 # 三 跨产品套利图 图表 14 3 月铅锌价差 (历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表 15 3 月铅锌价差 (季节走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表 16 3 月铝氧化铝价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表 17 3 月铝氧化铝价差 (季节走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表 18 3 月铜国际铜价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表 19 3 月铜国际铜价差 (季节走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表 14 3 月锌铝价差 (历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表 15 3 月锌铝价差 (季节走势图) 数据来源：Wind、国元期货 # 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 # 联系我们 # 全国统一客服电话：400-8888-218 # 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B 电话：010-84555000 # 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即 磐基商务楼1502-1503室） 电话：0592-5312522 # 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A 座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 # 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔 6层06室 电话：029-88604088 # 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际 楼层13层)04室 电话：021-50872756 # 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A 单元 电话：020-89816681 # 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B 室 电话：010-84555050 # 安徽分公司 地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层 电话：0551-68115888/65170177 # 河南分公司 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话：0371-53386809 # 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户 电话：0532-66728681 # 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008 号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 # 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 # 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818 # 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室 电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： # 国元投资管理(上海)有限公司 注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元 办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906 （上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B 电话：010-84555221