> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂油料跨期&跨品种套利 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 刘金鹭 电话：010-84555100 邮箱 yjzx@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03086822 投资咨询资格号 Z0019372 王兆玮 电话：010-84555101 邮箱 wangzhaowei@guoyuan qh.com 期货从业资格号 F03113608 # 【策略观点】 2月6日，2605豆棕油差为-924.0。 过去5年最大值为1730.0，过去5年最小值为-4038.0，过去5年中位数为168.0。过去1年最大值为-256.0，过去1年最小值为-1436.0，过去1年中位数为-860.0。 2025年同期价差为-1114.0, 2024年同期价差为70.0。 本周策略建议开仓，策略入场点位 $-1000^{-} - 950$ ，策略止盈点位 $-800^{\sim} - 750$ 策略，方向做扩。 # 【目录】 # 一重点关注合约 1 图表1重点关注价差 # 二 跨期套利图 1 图表2豆粕9-1价差（历史走势图） 图表3豆粕9-1价差(季节走势图） 1 图表4豆油9-1价差(历史走势图） 2 图表5豆油9-1价差(季节走势图） 3 图表6棕榈油9-1价差(历史走势图） 3 图表7棕榈油9-1价差(季节走势图） 4 图表8 菜油9-1价差(历史走势图) 4 图表9 菜油9-1价差(季节走势图) 5 图表10 菜粕9-1价差(历史走势图) 5 图表11 菜粕9-1价差(季节走势图) 6 图表12豆粕5-9价差（历史走势图） 6 图表13豆粕5-9价差(季节走势图） 7 图表14豆油5-9价差(历史走势图） 7 图表15豆油5-9价差(季节走势图） 8 图表16棕榈油5-9价差(历史走势图） 8 图表17棕榈油5-9价差(季节走势图） 9 图表18 菜油5-9价差(历史走势图) 图表19 菜油5-9价差(季节走势图) 10 图表20 菜粕5-9价差(历史走势图) 10 图表21 菜粕5-9价差(历史走势图) 11 图表22豆粕1-5价差(历史走势图） 11 图表23豆粕1-5价差(季节走势图） 12 图表24豆油1-5价差(历史走势图） 12 图表25豆油1-5价差(季节走势图） 13 图表26棕榈油1-5价差(历史走势图） 13 图表27棕榈油1-5价差(季节走势图） 14 图表28 菜油1-5价差(历史走势图) 14 图表29 菜油1-5价差(季节走势图) 15 图表30 菜粕1-5价差(历史走势图) 15 图表31 菜粕1-5价差(季节走势图) 16 # 三 跨产品套利图 16 图表321月豆菜粕差 16 图表335月豆菜粕差 17 图表349月豆菜粕差 17 图表351月菜豆油差 18 图表365月菜豆油差 18 图表379月菜豆油差 19 图表381月豆棕油差 19 图表395月豆棕油差 20 图表409月豆棕油差 20 图表411月菜棕油差 21 图表425月菜棕油差 21 图表439月菜棕油差 22 图表441月豆系油粕比 22 图表455月豆系油粕比 23 图表469月豆系油粕比 23 图表471月菜系油粕比 24 图表485月菜系油粕比 24 图表49 9月菜系油粕比 ..... 25 # 一 重点关注合约 图表1重点关注价差 <table><tr><td>价差名称</td><td>目前值</td><td>近五年最大值</td><td>近五年中位数值</td><td>近五年最小值</td><td>近1年最大值</td><td>近1年中位数值</td><td>近1年最小值</td><td>2025年同期值</td><td>2024年同期值</td></tr><tr><td>2605豆棕油差</td><td>-924.0</td><td>1730.0</td><td>168.0</td><td>-4038.0</td><td>-256.0</td><td>-860.0</td><td>-1436.0</td><td>-1114.0</td><td>70.0</td></tr></table> 数据来源：Wind、国元期货 # 二 跨期套利图 图表2豆粕9-1价差（历史走势图） 图表3豆粕9-1价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 豆粕9-1价差(季节走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表4豆油9-1价差（历史走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表5豆油9-1价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表6棕榈油9-1价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表7棕榈油9-1价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表8 菜油 9-1 价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表9 菜油 9-1 价差(季节走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表10 菜粕9-1价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表 11 菜粕 9-1 价差 (季节走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表 12 豆粕 5-9 价差 (历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表 13 豆粕 5-9 价差 (季节走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表 14 豆油 5-9 价差 (历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表15豆油5-9价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表16棕榈油5-9价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表17棕榈油5-9价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表18 菜油5-9价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表19 菜油5-9价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表20 菜粕5-9价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表21 菜粕5-9价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表22豆粕1-5价差（历史走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表23豆粕1-5价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表24豆油1-5价差（历史走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表25豆油1-5价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表26棕榈油1-5价差（历史走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表27棕榈油1-5价差（季节走势图） 数据来源：Wind、国元期货 图表28 菜油1-5价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表29 菜油1-5价差(季节走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表30 菜粕1-5价差(历史走势图) 数据来源：Wind、国元期货 图表31 菜粕1-5价差(季节走势图) 数据来源：Wind、国元期货 # 三 跨产品套利图 图表321月豆菜粕差 数据来源：Wind、国元期货 图表335月豆菜粕差 数据来源：Wind、国元期货 图表349月豆菜粕差 数据来源：Wind、国元期货 图表351月菜豆油差 数据来源：Wind、国元期货 图表365月菜豆油差 数据来源：Wind、国元期货 图表379月菜豆油差 数据来源：Wind、国元期货 图表381月豆棕油差 数据来源：Wind、国元期货 图表395月豆棕油差 数据来源：Wind、国元期货 图表409月豆棕油差 数据来源：Wind、国元期货 图表41 1月菜棕油差 数据来源：Wind、国元期货 图表425月菜棕油差 数据来源：Wind、国元期货 图表439月菜棕油差 数据来源：Wind、国元期货 图表441月豆系油粕比 数据来源：Wind、国元期货 图表455月豆系油粕比 数据来源：Wind、国元期货 图表469月豆系油粕比 数据来源：Wind、国元期货 图表471月菜系油粕比 数据来源：Wind、国元期货 图表485月菜系油粕比 数据来源：Wind、国元期货 图表49 9月菜系油粕比 数据来源：Wind、国元期货 # 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 # 联系我们 # 全国统一客服电话：400-8888-218 # 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B 电话：010-84555000 # 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即 磐基商务楼1502-1503室） 电话：0592-5312522 # 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 # 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 # 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区浦电路577号16层（实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 # 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 # 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050 # 安徽分公司 地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层 电话：0551-68115888/65170177 # 河南分公司 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话：0371-53386809 # 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 # 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008 号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 # 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 # 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818 # 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室 电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： # 国元投资管理(上海)有限公司 注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元 办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906 （上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B 电话：010-84555221