20250928-开源证券-投资策略周报_节前节后_市场主线的穿越与切换_11页_1mb

市场持续看好科技板块，科技为“双轮驱动”的首要方向，低估值的PPI交易品种作为次要考虑。报告分析显示，科技行业目前不具备高低切（从高估值转向低估值）的条件，资金正在科技领域的活跃细分方向如AI硬件、半导体等扩散，同时也要关注游戏、传媒等相对低位品种的高低切换机会。华为产业链（消费电子）、电池等行业也受到推荐。

节日前后市场表现通常呈现“节前低迷节后火热”的格局，历史数据显示节前两个交易日宽基指数普遍下跌，上涨概率偏低，而节后两个交易日宽基指数普涨，上涨概率上升，这与十月的市场趋势相符。行业方面，节前医药生物、电力设备、农林牧渔表现相对较好；节后汽车、农林牧渔、计算机、通信等行业容易获得超额收益，并且十月市场偏好高市盈率个股。

科技类主线具有较强的穿越能力，尤其是在双十一节假期这样的市场波动期，金融科技、TMT、国产替代等板块更容易延续此前行情。这主要得益于科技板块的三大中长期优势：估值盈利优势、海外环境支持以及全球半导体周期共振向上。如数据显示，2014-2024年多次验证了此类主线在节假期后的延续性。

基于节前节后市场的特征，建议投资者关注科技成长、军工、反内卷与顺周期品种及红利资产。具体配置建议“4+1”策略：涵盖科技（AI硬件、半导体、机器人、游戏等）、军工、受益于PPI边际改善的周期品、反内卷及出海优质方向、以及稳定型红利、黄金、高股息板块。同时，需警惕宏观超预期变化、全球流动性风险及历史数据局限性。