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招商期货早班车总结

黄金与贵金属市场

隔夜国际金价上涨13%，收于2327美元/盎司；国际银价上涨0.73%，收于28965美元/盎司。美联储官员对年内降息意见不一。操作建议：白银关注7600-7800支撑，逢低建多。风险提示：通胀压力下美联储重新加息风险及光伏装机不及预期。

基本金属市场

• 铜：铜价震荡偏弱。市场预期江铜年中长单升水签订，国内库存增加，需求偏弱。建议暂时观望。
• 锌：呈现供需双弱局面，锌价维持区间震荡。进口窗口的开放是关注重点。
• 铅：再生铅成本支撑，但长期上涨动力不足，短期震荡维持，建议离场观望。
• 工业硅、碳酸锂、镍、锡市场：需求端表现疲软，建议观望为主或尝试短线策略，风险提示超预期宏观变动与全球需求变化。

黑色与农产品市场

• 螺纹钢、铁矿石、焦煤：需求进入淡季，产量增加超出预期，建议观望或短线操作。
• 豆粕、玉米：供应变化与进口政策影响市场结构，玉米基差修复需关注政策因素。
• 油脂、白糖、鸡蛋、生猪：产量与需求季节性波动明显，建议关注产区数据、库存及进口情况。

能源与化工

• LLDPE、PP：产能扩张影响供需格局，短期震荡，交易需等待进口政策变化。
• 原油：地缘政治紧张推升油价，但需关注欧佩克减产执行情况及需求季节变化。
• 苯乙烯：供需关系变化，建议关注库存动向及成本支撑变化。

综合风险提示

市场需警惕通胀超预期、地缘政治升级、供需数据与预期偏差等系统性风险，建议根据品种特点灵活操作，控制仓位风险。