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台灣股市分析總結（2013-08-27）

核心內容與市場概況

台灣股市在2013年8月表現受到國際經濟環境與本地資金動能影響。美國耐久財訂單意外下滑7.3%，顯示全球經濟需求仍偏弱，尤其受波音公司飛機訂單減少衝擊。此情況也反映在台灣貨幣供給上，雖然7月M1B和M2年增率分別達8.63%與5.42%，但預期在FED可能縮減QE規模的情況下，未來貨幣供給增速將趨緩，不利於台股資金動能。

主要觀點

• 國際經濟環境：美國經濟數據疲軟，全球需求不振，不利於台灣股市的資金流入。
• 台灣貨幣供給：受外資流入影響，7月數據表現優於預期，但預期將趨於平穩。
• 個股表現與評估：
  • 中裕（4147 TT）：TMB-355一代愛滋病藥物皮下注射型期中分析完成，有利於股價表現，維持“買進”建議，目標價101元。
  • 頗邦（6147 TT）：12吋產能回覆滿載，但2H13成長動能不足，維持“中性”建議。
  • 和大（1536 TT）：今明兩年獲利維持高檔，但評價未偏低，建議逢低布局，首次評估為中性。
  • 松翰（5471 TT）：消費旺季已過，2H13缺乏強勁成長動能，維持“中性”建議。
• 指數表現：
  • 台灣加權指數收盤7,895點，淨變動+22點，1日漲幅0.28%。
  • 台灣OTC指數收盤118點，淨變動0點，1日漲幅0.17%。
  • 香港恆生指數收盤22,005點，淨變動+142點，1日漲幅0.65%。
  • 日經225指數收盤13,636點，淨變動-24點，1日跌幅0.18%。
  • 亞洲市場整體表現分化，部分國家如印度、馬來西亞等指數有小幅上漲。

重點追蹤個股

新增追蹤個股

• 國統（8936 TT）

剔除追蹤個股

• 華固（2548 TT）
• 冠德（2520 TT）

個股表現

重點個股分析

中裕（4147 TT）

• 核心資訊：
  • TMB-355一代愛滋病藥物皮下注射型期中分析完成，目前完成8人（600 mg）臨床實驗。
  • 若數據良好，可能免除後續8人劑量調整實驗。
  • 經過期中分析後，將成為合約談判的重要依據。
  • 資料專屬保護12年，可避免原廠競爭。
• 評估：維持“買進”建議，目標價101元。

頗邦（6147 TT）

• 核心資訊：
  • 12吋產能回覆滿載，庫存回補端視十一TV銷售情況。
  • 2Q13營收41.4億元，EPS1.23元。
  • 3Q13預估營收+3.5%，EPS1.38元。
• 評估：維持“中性”建議。

和大（1536 TT）

• 核心資訊：
  • 2013全年EPS預估為1.92元，年增29%。
  • 2014年EPS預估為2.42元，年增26.3%。
  • 預計2014年營收44.4億元，YoY+21.2%。
• 評估：首次投資建議為中性，建議逢低布局。

松翰（5471 TT）

• 核心資訊：
  • 2Q13營收+29%，但旺季效應不如以往。
  • 3Q13預估營收-16.3%，EPS0.73元。
  • 2014年EPS預估為3.21元。
• 評估：維持“中性”建議。

結論與建議

• 台灣股市在國際經濟環境疲軟的背景下，資金動能可能趨於平緩。
• 生技藥族群因TMB-355一期實驗完成，多頭氣氛漸凝聚，下半年行情可能加溫。
• 中裕因實驗進度優於預期，維持買進建議，目標價101元。
• 頗邦與松翰因成長動能有限，建議保持中性。
• 建議投資人關注資金動能變化及個股基本面表現，尤其在FED可能縮減QE的背景下，需謹慎評估投資策略。