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格林大华国债期货早报总结（20210729）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的国债期货早报，主要分析了当日国债期货市场的走势及影响因素，提供了短线观点、操作建议、利多/利空因素以及风险提示等内容。

短线观点

• 国债期货走势：周三国债期货主力品种低开后短暂冲高回落，随后维持低位震荡。具体来看：
  • T2109（10年期国债期货）下跌0.09%
  • TF2109（5年期国债期货）下跌0.07%
  • TS2109（2年期国债期货）下跌0.03%
• 货币市场情况：周三央行继续进行100亿元7天逆回购操作，当日无净回笼净投放。货币市场短期利率涨跌互现，跨月的银行间存款类机构质押式7天回购利率继续上行。
  • DR007加权平均为2.39%，较前一交易日上升7个BP
  • DR001加权平均为2.05%，较前一交易日下降19个BP
• 国债现券收益率：银行间国债现券收益率曲线较前一交易日继续上行：
  • 2年期国债到期收益率上行4.47个BP至2.51%
  • 5年期国债到期收益率上行1.1个BP至2.74%
  • 10年期国债到期收益率上行2.02个BP至2.93%
• 国际因素：国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望报告》，维持2021年全球经济增长预期为6%，将2022年经济增长预期上调至4.9%。同时，美国2021年经济增长预期上调至7.0%，中国2021年经济增长预期下调至8.1%。
• 美联储决议：美联储维持政策利率和当前QE购债规模不变，未透露何时开始缩减购债规模（taper），导致国债期货短线或震荡偏弱。

操作建议

• 交易型投资：以观望为主，可考虑少量仓位进行波段操作。

利多因素

• 中国经济增长边际放缓，可能对市场形成一定支撑。
• 政策层面可能对大宗商品价格形成压制，间接利好国债市场。

利空因素

• 大宗商品价格指数高位震荡，可能推高通胀预期，压制国债需求。
• 欧美经济持续恢复，通胀维持高位，可能推动实际利率上行，不利国债价格。

风险因素

• 全球疫情变化：可能对经济复苏节奏产生不确定性影响。
• 货币政策边际变化：美联储可能在未来释放缩减购债信号，影响市场情绪。
• 信用风险波动：市场信用环境可能发生变化，影响资产配置。
• 中美关系：地缘政治因素可能对市场产生扰动。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，亦不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
• 研究员信息：刘洋，联系电话：liuyang18036@greendh.com，从业资格：F3063825。

总结

本报告指出，受货币市场利率上行、国债现券收益率曲线走高以及国际经济预期变化等因素影响，周三国债期货短线走势偏弱。操作上建议以观望为主，把握波段机会。需关注大宗商品价格、欧美经济复苏、货币政策动向及中美关系等风险因素对市场的影响。