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格林大华国债期货早报总结（2021年11月19日）

核心内容

本报告为格林大华对当日国债期货市场的分析，涵盖市场走势、操作建议、影响因素及风险提示等内容。整体来看，市场呈现震荡态势，国债期货价格在短期内预计保持平稳。

品种观点

• 国债期货走势：
  周四国债期货主力合约小幅高开或平开，中长期合约在上涨后全天高位震荡。

  • 10年期国债期货（T2112）：上涨0.15%
  • 5年期国债期货（TF2112）：上涨0.05%
  • 2年期国债期货（TS2112）：下跌0.01%

• 市场流动性：
  央行周四开展500亿元7天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，导致净回笼500亿元。

  • 隔夜利率（DR001）：从2.15%降至1.94%
  • 7天期利率（DR007）：从2.18%降至2.15%

• 国债现券收益率：
  周四国债现券收盘收益率较上一交易日下行。

  • 2年期国债收益率：下行0.41个BP至2.52%
  • 5年期国债收益率：下行1.09个BP至2.74%
  • 10年期国债收益率：下行1.49个BP至2.91%

操作建议

• 配置型投资者：
  可考虑在低位分步建多头仓位，以捕捉潜在的市场机会。

• 交易型投资者：
  建议少量资金进行波段操作，避免过度暴露于市场波动中。

利多因素

• 中国经济增速放缓：
  中国经济增速同比放缓，有利于降低市场对经济增长的预期，从而支撑国债价格。

• 政策倾向稳增长：
  政策层面倾向于稳定经济增长，可能释放宽松信号，对国债市场形成支撑。

利空因素

• PPI维持高位：
  国内PPI（生产者价格指数）同比增长维持高位，可能推高企业融资成本，对国债需求形成压力。

• 海外大宗商品价格高位震荡：
  海外大宗商品价格指数高位震荡，可能带动通胀预期上升，从而压制国债价格。

风险因素

• 全球疫情变化：
  疫情可能对全球经济和市场情绪产生影响，进而影响国债市场走势。

• 货币政策边际变化：
  货币政策的任何调整都可能对市场流动性及利率产生冲击。

• 信用风险波动：
  信用风险的上升可能影响市场对国债的避险需求。

• 中美关系：
  中美关系的变化可能对全球资本流动和汇率产生影响，间接影响国债市场。

免责声明

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• 报告中的观点和建议可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议或承诺。
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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580