20250924-联合资信评估-_924_一周年经济回顾与展望--如何重塑增长和提振就业_9页_1mb

“924”一周年经济回顾与展望总结

一、政策回顾

• “924”宏观政策效果：2024年9月发布的一揽子宏观调控政策（“924”政策）旨在应对经济挑战，强化政策协同。
• 经济表现特征：呈现“消费复苏、投资承压、外贸韧性、金融趋稳”格局。
  • 消费方面：社零增速稳健（2025年8月同比增长4.6%），以旧换新等政策拉动汽车、家电等耐用品消费。
  • 投资方面：房地产低迷对固定资产投资构成显著拖累（2025年8月房地产开发投资同比下降12.9%）。
  • 外贸方面：出口结构优化，机电产品出口占比达60.2%，民营企业贡献57.1%。
  • 资本市场：货币政策宽松（降准、降息），股市结构分化，AI相关板块领涨。

二、经济增长动能展望

• 房地产拖累持续：深度调整导致投资动能疲软，政策效力有限，市场预期已转向中长期新通道。
• AI等新动能影响：
  • 制造业增加值高速增长（装备制造业增长8.1%，高技术制造业增长9.3%）。
  • 就业创造力度弱，AI存在较大就业替代风险，青年失业率高企（2025年1-8月16-24岁城镇调查失业率均值16.43%）。
• 消费透支风险：耐用消费品补贴政策需避免需求边际回落，服务消费被视作新增长点。
• 出口韧性：降息周期为出口带来新机遇，但需维持全球竞争力与供应链地位。

三、政策路径选择：从规模刺激到就业优先

• 目标再评估：接受经济增速适度放缓，关注质量和可持续性，需超越房地产拉动的传统模式。
• 财政政策重心转移：以保障就业为核心，建立“就业导向”专项基金、扩大见习计划、实施社保减免等。
• 财政工具创新：
  • 提供就业见习补贴；
  • 税收优惠与新增就业挂钩；
  • 加强养老保障并轨与“一老一小”财政支持。
• 政策重点：解除服务业投资限制、试点土地使用权改革、扩大技术型职业培训准入。

四、总结

• 当前中国经济面临新旧动能转型阵痛，需通过重塑增长模式与就业优先战略实现高质量转型。
• 传统政策效力下降与结构性矛盾激发政策调整需求，未来需深化结构性改革与就业政策协同。