20181022-川财证券-川财研究每日晨报_个税扣除征求意见稿公布_10页_863kb

文档内容总结

核心内容

本文档围绕2018年10月的宏观经济政策、行业动态及热点新闻展开，重点分析了个人所得税改革、房地产行业、电力行业以及相关国际和国内经济事件的影响。

主要观点

1. 个税扣除政策改革

• 政策背景：2018年10月20日，国家税务总局发布《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》，旨在落实8月31日全国人大常委会通过的新个人所得税法。
• 抵扣内容：涵盖子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金和赡养老人等6项专项附加扣除。
• 抵扣力度：年抵扣额度最大可达10万元以上，整体力度较大，有助于提升居民可支配收入。
• 消费影响：居民消费性支出占可支配收入的60%-70%，个税改革有望改善消费增速放缓的问题。
• 税制改革：我国所得税征管逐步从分类税制向综合分类税制过渡，有利于税负公平。

2. 增值税和企业所得税改革动向

• 增值税改革：2018年5月起，增值税税率由17%和11%分别下调至16%和10%，未来可能进一步合并税率等级。
• 减税规模：不同调整方案带来的减税规模约在3000亿元-10000亿元之间，对制造业等成本占比高的行业影响较大。
• 企业所得税：目前税率偏高，存在下调可能性，减税将有助于提振实体经济。

3. 房地产行业动态

• 投资情况：1-9月全国房地产开发投资同比增长9.9%，仍维持高位，但增速有所放缓。
• 销售数据：1-9月商品房销售面积同比增长2.9%，9月单月增速转为负增长，市场分化明显。
• 新开工与拿地：房屋新开工面积同比增长16.4%，增速提高，但房企拿地已出现放缓。
• 资金到位：房企到位资金同比增长7.8%，主要得益于定金及预收款和自筹资金的增加，按揭贷款持续走弱。
• 政策影响：地产调控政策仍保持高压，未来地产投资或将面临一定压力。

4. 电力行业动态

• 发电量数据：9月全国发电量同比增长4.6%，1-9月同比增长7.4%，增速有所回落。
• 发电类型：火电、水电、核电、太阳能发电增速均有所回落，风电增速提高。
• 市场化交易：电力市场化交易价差持续缩窄，成本控制良好的发电企业将受益。
• 核电发展：美国核安全局的禁令对我国核电行业影响有限，尤其是对华龙一号项目无影响，第三代核电技术已落地，新项目审批有望加快。

关键信息

个税改革

• 实施时间：2018年10月20日征求意见稿公布。
• 抵扣范围：子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金、赡养老人。
• 最大抵扣额度：年抵扣额度超过10万元。
• 对消费的影响：有望改善消费增速放缓局面。

增值税改革

• 税率调整：2018年5月起，17%和11%分别下调至16%和10%。
• 未来方向：可能进一步合并税率等级，减税规模在3000亿元-10000亿元之间。
• 行业影响：对制造业利润有较强提振作用。

房地产行业

• 投资数据：1-9月房地产开发投资同比增长9.9%，增速回落。
• 销售数据：1-9月商品房销售面积同比增长2.9%，9月单月增速转负。
• 资金情况：房企到位资金同比增长7.8%，定金及预收款和自筹资金带动整体增长。
• 调控政策：地产调控仍保持高压，房企拿地放缓，未来地产投资可能承压。

电力行业

• 发电量：9月全国发电量同比增长4.6%，1-9月同比增长7.4%。
• 发电类型：核电增速最高，达12.8%；风电增速环比提高12.9%。
• 市场化交易：价差持续缩窄，华能国际、华电国际等企业有望受益。
• 核电发展：禁令影响有限，第三代机组投产将加快新项目审批。

热点新闻

1. 原油与天然气产量与进口：9月原油产量同比下降2.4%，天然气产量同比增长6.2%，进口量增长34.0%。
2. 美国制裁风险：沙特媒体警告若美国制裁沙特，油价可能飙升至200美元/桶，全球经济将面临灾难。
3. 军民融合会议：习近平主持召开中央军民融合发展委员会第二次会议，强调法治建设与科技协同创新。
4. 固废进口许可：第22批限制进口许可证公示，玖龙纸业拿到最多进口批文。

风险提示

• 宏观经济不达预期：若经济未好转，可能影响汽车等下游行业需求。
• 政策执行不达预期：地方环保政策执行不到位可能影响行业表现。
• 下游需求低迷：若下游行业产销量低于预期，将对相关行业造成较大影响。

报告声明与评级

• 分析师声明：杨欧雯具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观，不与薪酬挂钩。
• 投资评级标准：
  • 证券评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
  • 行业评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 重要声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险并咨询专业顾问。

总结

该文档全面总结了2018年10月宏观经济政策、房地产与电力行业动态及国际经济事件，突出了个税改革、增值税调整、房地产投资与销售变化、电力市场化交易进展及核电发展等关键信息。同时，对投资风险进行了提示，并明确了报告的评级标准与声明内容，为投资者提供了重要的决策参考。