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动力煤早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2022年2月17日发布，内容聚焦于动力煤市场近期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个方面，旨在为投资者提供短期市场判断与操作建议。

主要观点

基本面分析

• 全国电厂存煤量：截至2月11日，全国电厂样本区域存煤总计1129.4万吨，环比减少59.01万吨。
• 日耗与可用天数：日耗53.7万吨，环比减少6.13万吨；可用天数21天，环比增加1.14天。
• 价格走势：坑口与港口价格继续回落，但高卡现货资源仍显紧张。
• 利多因素：
  • 环渤海港口库存处于低位。
  • 大秦线发运水平仍处于低位。
  • 全国气温偏低，民用电负荷较高。
  • 冬奥会期间产区安监严格。
• 利空因素：
  • 主产区煤矿恢复正常生产。
  • 政策端监管压力明显，中煤、陕煤等纷纷发布限价文件。
  • 陕西榆林能源局要求煤矿限价，各大指数相继停发偏空报告。

基差与盘面

• 基差情况：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货1035元/吨，05合约基差254.4元/吨，盘面贴水偏多。
• 基差水平：基差水平收窄明显，但仍明显高于同期。

库存与期货走势

• 秦皇岛港口库存：503万吨，环比减少1万吨。
• 期货价格：ZC05合约收盘价780.6元/吨，较前一交易日上涨5.6元/吨。
• 盘面趋势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

结论

• 操作建议：ZC2205合约短期以观望为主。
• 风险提示：主要风险集中于政策端。

关键信息

价格变动

月间价差

• 动力煤5-9价差：图表显示价差走势。
• 动力煤9-1价差：图表显示价差走势。

其他影响因素

• 北港调度：大秦线运力处于低位，港口库存有所回升。
• 进口煤倒挂：进口煤倒挂程度加重，可能对国内市场造成一定压力。
• 气温与水电：
  • 全国气温偏低，影响煤炭需求。
  • 南方主要河流处于枯水期，水电发电偏低，间接推动煤炭需求。

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