20150202-申万宏源-电力设备新能源_周度展望-国核与中电投合并方案呼之欲出_建议年前逢低超配电气设备板块_25页_1mb

电气设备行业周度展望总结（2015年1月26日 - 2015年2月1日）

核心内容

2015年初，电气设备及新能源行业迎来重要发展契机。国家核技术公司与中电投合并方案获得高层批准，预计将在2015年完成，标志着核电运营商格局将向“三分天下”演变，为行业带来新的增长动力。同时，国家能源局公布了2015年光伏发电新增并网容量目标为15GW，其中分布式光伏占比7GW，显示出政策对清洁能源的大力支持。

在行业层面，电力设备新能源板块整体表现优于市场，风电板块涨幅显著，达到1.93%，而其他子板块如高低压设备、电气自动化、电机等均出现不同程度的下跌。市场普遍看好特高压和充电桩板块的未来表现，认为其具备较高的增长潜力。

主要观点

• 行业趋势：2015年国内电力投资（含清洁能源发电和电网）有望超出市场预期，建议超配电气设备板块。随着政策推动和市场成熟，新能源汽车、风电、光伏等细分领域将加速发展。
• 政策利好：国家对新能源领域的支持力度持续加大，包括光伏发电并网目标、新能源汽车推广政策、充电桩建设规划等，为行业带来利好。
• 市场预期：预计2015年光伏并网目标将出台，一季度是布局的好时机。此外，充电设施市场规模将快速增长，预计到2020年突破1000亿元。
• 企业动态：多家公司发布业绩预告，如中国西电、吉鑫科技、ST天威等，均实现不同程度的业绩增长，显示出行业整体向好趋势。

关键信息

行业动态

• 国核与中电投合并：已获高层批准，具体方案正在制定中，未来将形成核电运营领域的三大寡头格局。
• 光伏并网目标：2015年全国新增并网容量目标为15GW，其中分布式7GW，特别强调北京、天津、上海、重庆及西藏地区不设发展规模上限。
• 新能源汽车发展：2014年上海新能源汽车销量全国第一，达10886辆，同比增长18.7倍。政策将引导社会资本进入充电设施建设领域，推动行业发展。

企业业绩与公告

• 中国西电：2014年净利润增长约108%，达到6.71亿元。
• 吉鑫科技：净利润增长350%-400%，表现亮眼。
• ST天威：扭亏为盈，净利润约为0.66亿元，净资产为正。
• 隆基股份：2014年净利润增长300%，达2.93亿元，公司与国开新能源合作，推动电站开发。
• 阳光电源：澄清媒体报道，确认其在逆变器市场仍为龙头，未来将拓展储能业务。

投资建议

• 个股推荐：正泰电器、平高电气、中国西电、国电南瑞、中利科技、首航节能、天顺风能等。
• 投资策略：建议关注业绩高增长的行业龙头，以及政策利好下的细分领域，如分布式光伏、充电桩、特高压等。
• 估值预测：多家公司未来盈利预测上调，维持“买入”评级，目标价普遍高于当前价格。

附表：重点覆盖公司盈利预测与估值表

光伏设备

总结

2015年电气设备及新能源行业面临多重利好，包括国核与中电投合并、光伏并网目标出台、新能源汽车推广政策等。行业整体表现优于市场，风电板块涨幅显著。多家公司业绩大幅增长，显示出行业强劲的发展势头。建议投资者关注业绩稳定、估值合理的行业龙头，以及政策推动下的细分领域，如分布式光伏、充电桩、特高压等。